安防+AI向“主动智能”加速迈进，公司加速全球市场深度布局

公司业绩与财务状况
2025年，朗鸿科技实现营收1.69亿元，同比增长6.32%，但归母净利润4103.33万元，同比下滑29.19%；扣非归母净利润同比下滑22.85%。毛利率从2024年的56.58%降至52.71%。2026年一季度，营收0.38亿元，同比下滑20.76%，归母净利润992.45万元，同比下滑33.31。主要受研发与销售费用加大及募投项目建成时间影响。

研发投入与科技创新
2025年研发费用投入2453.90万元，同比增长103.84%，占营收14.50%；研发人员51人，占比27.87%；已拥有专利320余项。

安防行业趋势
安防行业正从传统产品向智能安防转型，与AIoT结合紧密，边界扩大模糊；AI大模型应用全面渗透全产业链，推动行业从“被动监控”向“主动智能”加速迈进。2023年全国安防产值约10100亿元，2024年约10,706亿元，预计2025年达约11160亿元。

盈利预测与评级
考虑到费用投入及募投项目，下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.56/0.68/0.75亿元，EPS 0.37/0.45/0.49元/股，对应PE 27.1/22.3/20.2倍。看好配套客户及产品升级潜力，维持“增持”评级。

风险提示
行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险等。