MRC协议对盛科通信交换芯片需求影响有限。该协议主要针对训练场景,而未来集群演进重心在推理,且MRC并未减少网络层级或柜内总带宽。因此,继续推荐盛科通信。
二季度开始,盛科订单有望加速放量。目前已获得阿里3万+颗Scale-out订单,Scale-up订单预计7-8月落地,约3万颗。字节已测试通过并下3万颗框架订单,三四季度还有字节、腾讯Scale-up订单持续催化。
对市值的看法:预计2026年国产GPU出货量约400万颗,2030年达1200万颗(CAGR 30%)。Scale-out部分对应交换芯片需求60万颗(GPU与交换芯片20:1),Scale-up部分对应200万颗(GPU与交换芯片3:1),合计需求260万颗。