MRC协议是一个针对训练的协议,未来集群演进重心在推理,且MRC协议未真正减少网络层级或改变柜内总带宽,因此对盛科通信交换芯片需求影响有限,继续推荐该股票。
二季度开始,盛科订单有望加速放量。目前已拿到阿里3万+ scale out订单,scale up订单预计7-8月落地,预计3万颗左右。字节scale-out已测试通过并入围供应商名单,已下3万颗框架订单。三四季度还有字节、腾讯scale-up订单持续催化。
关于市值,预计2026年国产GPU出货量为400万颗,到2030年国产GPU整体出货量预计为1200万颗(CAGR 30%)。Scale out部分预计GPU与交换芯片比例为20:1,对应交换芯片需求60万颗;Scale up部分超节点渗透率50%,对应600万颗GPU以超节点形式组网,GPU与交换芯片比例为3:1,对应200万颗交换芯片需求,合计需求260万颗。