捷顺科技2025年半年报显示，公司全面推广“增收+”模式，创新业务新签订单实现高增。2025年上半年，公司实现营业收入7.44亿元，同比增长21.44%；归母净利润0.41亿元，同比增长143.75%。单季度看，2025Q2实现营业收入4.38亿元，同比增长17.54%；实现归母净利润0.40亿元，同比增长26.91%。
公司聚焦“AI+停车经营”战略方向，通过AI技术赋能，全面聚焦停车交易结算、车位代运营、停车资产经营等业务。2025H1公司实现新签订单14.03亿，同比增长46.30%，其中创新业务新签订单9.41亿，同比增长126.50%；上半年创新业务实现收入4.11亿，同比增长39.85%；智能硬件业务实现收入2.91亿，同比小幅增长4.02%，扭转下滑态势。
智慧停车项目稳增长，数据服务有望带来新增量。2025H1捷停车线上触达车主用户规模超1.4亿，上半年线上交易流水金额68.95亿元；车位代运营业务上线项目累计超4,000个。同时，捷停车基于自身庞大的停车场景数据和应用，与华为智驾、华为鸿蒙、百度车机、支付宝车机等合作伙伴开展基于停车场景的数据及应用合作，开始获得数据服务收入。
云托管业务增长强劲，停车场资产运营扩大适用性以实现高增。2025H1在托管收费车道总数超1.66万条，软件及云服务业务实现营业收入1.25亿元，同比增长26.11%。公司继续重点发力停车资产运营业务，2025H1实现新签订单6.77亿元，累计在手订单增加到15.86亿，上半年停车资产运营业务实现营业收入2.07亿元，同比增长49.86%。
投资建议：公司作为智慧停车领域龙头，随着公司战略转型，创新业务有望驱动公司成长。预计2025-2027年营业收入为19.11/22.93/27.33亿元，对应增速分别为21.1%/20.0%/19.2%；归母净利润为1.67/2.22/2.89亿元，对应增速分别为430.8%、33.0%、30.2%。参考公司历史估值水平，给予2026年40倍PE，对应目标价14.00元，维持“强推”评级。
风险提示：创新业务发展不及预期、传统业务不及预期、行业需求波动风险。
