宏观面，美伊接近达成先止战再设30天谈判期的备忘录，核谈判关键条款出现松动，但伊朗高层称“和谈进展”只是美国愿望清单。基本面，供应端，缅甸锡矿复产推进，锡矿进口量预计延续增加，锡矿加工费小幅回升，矿紧缓解趋势。冶炼端，精炼锡5月产量预计环比下降，部分外采矿产能依旧处于亏本状况，精锡产量继续受到影响。进口方面，印尼今年锡出口配额增加，且国内进口窗口开启，进口增长趋势。需求端，当前处于传统需求旺季，镀锡板开工仍在回升阶段，新能源汽车产销回升较快，光伏新增装机平稳，AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观预期。近期锡价快速拉升，市场出货意愿改善，现货升水大幅降至600元/吨，下游采需平稳，库存录得小幅下降；LME库存小幅下降，现货升水持续回升。技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围回暖。观点参考：预计沪锡偏强运行，关注MA5支撑，42万关口争夺，上方45万关口压力。重点关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：沪锡主力合约收盘价421500元/吨，5月-6月合约收盘价-1340元/吨，3个月LME锡收盘价5433美元/吨，主力合约持仓量52027手，前20名净持仓-5306手，LME锡总库存8475吨，上期所库存7126吨。
- 现货市场：SMM1#锡现货价格41765元/吨，沪锡主力合约基差-20870元/吨，LME锡升贴水-10341美元/吨。
- 上游：锡矿砂及精矿进口量545万吨，锡精矿(40%)平均价370000元/吨，加工费160000元/吨，锡精矿(60%)平均价374000元/吨，加工费120000元/吨。
- 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口数量14463吨。
- 下游：焊锡条(60A)平均价264000元/吨，镀锡板产量110万吨，出口数量40198吨，库存13.06万吨。
研究结论：预计沪锡偏强运行，关注MA5支撑，42万关口争夺，上方45万关口压力。
