核心观点与关键数据
- HC主力合约：收盘价3,492元/吨，环比下跌1%；持仓量2,106,790手，环比增长34,645手；前20名净持仓-46,720手，环比减少10,758手；10-1合约价差-10元/吨，环比扩大4元/吨；主力合约基差18元/吨，环比扩大1元/吨。
- 热轧板卷现货：杭州、广州4.75mm热轧板卷价格3,510元/吨，持平；武汉4.75mm热轧板卷3,500元/吨，上涨10元/吨；天津4.75mm热轧板卷3,390元/吨，持平。
- 库存与产量：45港铁矿石库存16,545.59万吨，环比减少113.66万吨；样本焦化厂焦炭库存43.28万吨，环比增加1.91万吨；样本钢厂焦炭库存690.58万吨，环比增加9.22万吨；河北钢坯库存212.96万吨，环比减少1.36万吨；247家钢厂高炉开工率83.38%，环比上升0.35%；高炉产能利用率89.53%，环比下降0.17%；样本钢厂热卷产量300.61万吨，环比减少4.6万吨；热卷产能利用率76.79%，环比下降1.18%；热卷厂库82.6万吨，环比增加1.19万吨；33城热卷社会库存335.28万吨，环比增加2.33万吨。
- 宏观经济数据：国内粗钢产量8,704万吨，环比增加1887万吨；钢材净出口量862万吨，环比增加115万吨；汽车产量291.69万辆，环比增加124.44万辆；汽车销量289.88万辆，环比增加109.36万辆；空调产量3,455.3万台，环比增加1292.4万台；家用电冰箱产量1,093.9万台，环比增加92.8万台；家用洗衣机产量1,155.8万台，环比减少41.7万台。
行业消息与观点
- 整车行业：26家整车上市车企公布2026年第一季度业绩，20家公司实现盈利，其中11家增长，8家下降，1家扭亏为盈。
- 供需分析：热卷周度产量下调，下游需求受假期影响疲软，表需再度下滑，库存由降转增。整体基本面尚可，国内政策刺激带动市场情绪，推动热卷期价上行。
- 技术分析：HC2610合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行，红柱缩小。
- 观点参考：谨慎看多，注意风险控制。
研究结论
热轧卷板基本面表现尚可，但库存压力显现，下游需求受假期影响疲软。政策刺激带动市场情绪，期价短期上行，但需关注库存累积风险。建议谨慎看多，注意风险控制。
