市场要闻与重要数据
- 纯苯：
- 主力基差198元/吨（-7）。
- 港口库存17.30万吨（-3.70万吨）。
- CFR中国加工费80美元/吨（-6），FOB韩国加工费86美元/吨（-6）。
- 美韩价差332.8美元/吨（+2.1）。
- 华东现货-M2价差195元/吨（+115）。
- 纯苯下游：
- 己内酰胺利润-3159元/吨（-400），酚酮利润-1098元/吨（-150）。
- 苯胺利润1876元/吨（-67），己二酸利润-1852元/吨（+27）。
- 己内酰胺开工率74.63%（-0.29%），苯酚开工率84.50%（+0.50%）。
- 苯胺开工率86.37%（-1.20%），己二酸开工率72.50%（-3.40%）。
- 苯乙烯：
- 主力基差247元/吨（-15）。
- 非一体化生产利润-581元/吨（-38）。
- 华东港口库存134400吨（+3600），商业库存77900吨（+10400）。
- 开工率72.0%（+0.0%）。
- 苯乙烯下游硬胶：
- EPS利润281元/吨（+108），PS利润-169元/吨（+158）。
- ABS利润-1594元/吨（+47）。
- EPS开工率55.53%（-4.82%），PS开工率47.20%（-1.90%）。
- ABS开工率60.20%（+0.10%）。
市场分析
- 上游：
- 霍尔木兹海峡“自由计划”暂停，关注美伊和谈及通航量。
- 国内炼厂开工低位，关注成品油库存压力及油转化带来的乙烯裂解和重整开工恢复。
- 纯苯：
- 港口库存快速下降，到港量低位，下游提货尚可。
- 国内开工低位，关注重整及乙烯裂解开工恢复速率，常减压开工仍低。
- 韩国发运量低位，美国汽油裂差强势分流韩国纯苯至美国。
- 下游开工回落，品种间分化，苯乙烯等待5月检修；苯酚利润偏弱；PC及双酚A开工走弱；苯胺开工高位盘整；CPL开工低位回升，但PA6及锦纶开工偏低拖累；己二酸利润偏弱，下游PA66开工回落。
- 苯乙烯：
- 港口库存持续盘整，未兑现去库。
- 开工小幅回落，等待淄博峻辰、辽宁宝来、浙石化检修计划兑现。
- 需求方面，出口接单支撑，国内刚需偏弱，PS及ABS开工低，白电需求仍偏弱（空调排产同比增速5月、6月、7月分别为-2.6%、-3.2%、-4.9%）。
策略
- 单边：BZ2606合约、EB2606合约谨慎逢低做多套保。
- 基差及跨期：无跨品种：无。
- 关注：美伊和谈进展，霍尔木兹海峡情况，国内外炼厂及裂解装置开工复工进度，油价大幅波动。
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯市场库存下降，下游开工回落，品种间分化，关注上游开工恢复及霍尔木兹海峡情况。
- 苯乙烯库存持续盘整，开工小幅回落，下游需求偏弱，关注检修计划兑现及出口接单情况。
