食品、饮料与烟草：美国FDA里程碑式的批准水果口味电子烟

美国FDA批准了四种含薄荷和水果口味的电子烟产品上市，包括Glas公司的“经典薄荷”、“清爽薄荷”（薄荷口味）以及“金装”（芒果口味）和“蓝宝石”（蓝莓口味）。此举标志着FDA首次批准非烟草、非薄荷口味的电子烟产品，表明FDA对有口味电子烟产品持更开放态度，前提是产品能证明对非烟民和年轻人群的诱导风险可控。

FDA的行动旨在建立更公平的竞争环境，一方面打击不合规产品，另一方面允许合规厂家在产品上增加灵活性，如添加口味，但需通过技术手段（如手机年龄验证）防止青少年滥用。雾化装置必须连接智能手机，并使用美国政府签发的身份证件进行年龄验证。

重申对雾芯科技、思摩尔国际和英美烟草的“优于大市”评级。FDA的决定有利于合规电子烟公司，英美烟草和思摩尔国际将直接受益于美国市场的业务增长，而雾芯科技因无美国业务，受益有限。

风险提示：监管政策变化、竞争加剧、消费者偏好改变。 评级定义：

• 优于大市：未来12个月预期回报高于10%
• 中性：未来12个月预期回报在-10%至10%之间
• 弱于大市：未来12个月预期回报低于-10%