全球化布局优势初显，收入增速大幅跑赢行业，盈利稳步修复

核心观点

公司全球化布局优势初显，收入增速大幅跑赢行业，盈利稳步修复。

关键数据

• 2026Q1收入同比增长3.4%，达到36.39亿元，环比下降11.48%。
• 2026Q1归母净利润2.03亿元，同比下降4.57%，环比增长5.73%。
• 2026Q1毛利率20.23%，同比提升0.73个百分点，环比提升0.11个百分点。
• 2026Q1归母净利率5.58%，同比下降0.47个百分点，环比提升0.91个百分点。
• 2026Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.71%/6.71%/5.14%/1.43%，同比分别提升0.06/0.03/0.39/0.83个百分点。

业绩分析

短期利润下滑主要受汇兑损益影响，但毛利率持续修复，盈利能力稳步提升。

业务发展

• 设立芜湖新泉座椅有限公司，聚焦汽车座椅及座椅零部件业务，加速座椅业务布局。
• 设立常州新泉智能机器人有限公司，聚焦机器人核心零部件业务，打造第二增长曲线。
• 完善国内整车大内饰产品布局，乘用车单车价值提升至2000元-4000元-上万元水平。
• 外饰业务打开成长空间，2022年成立芜湖全资子公司专营汽车外饰件系统业务。

全球化布局

• 已在常州、丹阳、芜湖、宁波等多个城市设立生产制造基地。
• 持续推进斯洛伐克、德国产能建设，拓展海外市场。
• 已在马来西亚、墨西哥、美国、新加坡、斯洛伐克等地设立生产基地或子公司。

投资建议

维持盈利预测，维持“优于大市”评级。

• 预测公司26-28年归母净利润为11.86/15.80/20.88亿元。
• 风险提示：行业销量下滑风险，新客户拓展不达预期风险。