煤炭行业周报：煤价延续上涨，煤炭板块涨幅居前

核心观点

• 二级市场方面，权益市场指数普遍上涨，煤炭跑赢指数。A股市场整体表现积极，主要指数普遍上涨，市场成交活跃，风险偏好提升，资金向中小盘成长股倾斜。领涨板块包括综合、电子、石油石化、煤炭，领跌板块包括通信、食品饮料、银行。
• 动力煤方面，市场呈现“坑口领涨、港口跟涨”的反弹态势。供给端受“五一”假期及安监影响，产能释放放缓；需求端“淡季不淡”，非电行业开工率维持高位，港口库存低，补库需求集中释放，供需格局从宽松转向紧平衡。价格方面，坑口价、港口价均上涨。
• 炼焦煤方面，市场呈现“坑口企稳、港口上行”的态势。供给端受安监影响收缩，需求端钢厂利润微薄，补库积极性不高，供需格局从宽松转向弱平衡。价格方面，坑口价上涨，港口价震荡整理，涨幅有限。

关键数据

• 上证指数周收涨0.79%，报4112.16点；沪深300周收涨0.8%，报4807.31点；煤炭周收涨3.72%，报3390.76点。
• 动力煤：山西大同Q5500坑口价636元/吨（周环比上涨5元/吨），陕西榆林Q5500坑口价630元/吨（周环比上涨80元/吨），秦皇岛港口山西产Q5500平仓价811元/吨（周环比上涨38元/吨）。
• 炼焦煤：山西古交2号焦煤坑口价1305元/吨（周环比上涨5元/吨），贵州六盘水主焦煤车板价1617.5元/吨（周环比上涨53.5元/吨）。
• 北港煤炭库存：2628.7万吨（周环比下降52.99万吨）。
• 电厂煤炭日耗：191万吨（较上周环比下降1万吨）。
• 下游库存：230家焦企炼焦煤库存928.18万吨（周环比上涨52.71万吨），247家钢厂炼焦煤库存781.72万吨（周环比上涨1.29万吨）。

研究结论

• 煤炭行业供需格局变化，价格呈现上涨趋势。动力煤供需紧平衡支撑价格反弹，炼焦煤供需弱平衡下价格企稳。
• 市场关注迎峰度夏预期、安监政策、宏观经济数据等因素对煤炭价格的影响。
• 投资建议：关注煤炭板块，特别是中小盘成长股。
• 风险提示：终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。