供需紧张预期逐步“照进现实”，碳酸锂再迎突破

五一节后首个交易日，碳酸锂主力合约延续节前震荡偏强走势，增仓上行并突破前高，截至收盘涨超7%，收报199400元/吨。进入5月，碳酸锂供需两端的主要驱动因素及后市扰动因素如下：

主要驱动因素：

1. 供应端：

   • 国内周产环比小幅增加，原料进口维持高位。
   • 津巴布韦出口禁令逐步有条件放开，但2月底禁止出口的影响或将在5月逐步兑现。
   • 国内矿端：江西两家矿山换证公示期提出异议被驳回，停产周期或被进一步拉长，5月需关注国内外矿端变化情况。

2. 需求端：

   • 下游逢低补库，正极材料新增产能投产，排产增加。
   • 终端方面：储能项目中标规模达0.93GW/2.99GWh，2026年以来累计规模同比增长超100%；新能源车端虽产销数据同比下滑，但单车带电量提升及出口共同拉动需求。

3. 库存：

   • 本周碳酸锂继续累库，但社会库存累库速度明显放缓，行业库存处于近两年低位，为价格提供支撑。
   • 5月可关注库存止增转降的可能性。

后市扰动因素：

• 地缘因素导致市场情绪变化较快，风偏较弱，或引发价格短期异动。
• 美国总统特朗普宣称将对欧盟汽车和卡车加征关税至25%，或对市场情绪造成边际扰动。

研究结论：

整体来看，碳酸锂价格受海外供应收缩兑现、国内矿端复产不确定性、下游排产预期乐观、库存边际好转等因素驱动，或延续震荡偏强运行状态。盘面上需关注碳酸锂主力合约向上跳空缺口位置的支撑作用，追多需谨慎，注意持仓风险。