格林大华期市早班车--全球经济（20260507）

【全球经济逻辑】

• 美伊冲突与全球经济风险：美伊陷入高风险“懦夫博弈”，可能将全球经济拖入持久消耗战。达利欧警告称，围绕伊朗的冲突可能演变为第三次世界大战。霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口达到1100万—1600万桶/日，高油价趋于平台化，将冲击全球经济。
• 美股与AI投资驱动下的“繁荣循环”及其风险：当前美股上涨由财政扩张和AI投资（贡献今年一季度GDP增长的75%）共同驱动，形成“繁荣循环”。但该循环存在致命断点：30年期美债收益率5%是关键防线，融资成本上升是最大尾部风险。美国前财长保尔森警告称，防止美国国债需求出现崩溃性下滑，一旦美国国债开始失去市场买家，整个金融体系的“无风险锚”就会动摇，可能触发自我强化的债务恶性循环。
• 全球原油库存与市场警报：全球原油库存正以创纪录的每日1100万至1200万桶速度消耗，供应冲击将引发更剧烈的需求破坏。高盛研判，一旦原油库存触底，油价剧烈冲击或近在眼前。高盛交易台拉响五大警报：对冲基金降杠杆、养老金卖盘、CTA动能耗尽、市场广度差、情绪指标与半导体涨势进入“拉伸区间”。
• 美股潜在风险与经济下行判断：美股定价中东战争已结束，显然过度乐观。AI对诸多行业的颠覆性替代、美国私募信贷危机、以及中东局势升级可能诱发新一轮大规模抛售。美股下跌造成的财富消失效应或对美国消费产生重大负面影响。鉴于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。
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