格林大华期市早班车--全球经济（20260522）

【全球经济逻辑】

美联储内部存在严重分歧且鹰派倾向，通胀预期重燃导致市场押注美联储明年3月加息。全球债市风暴升级，日本投资者将逐步撤回约1万亿美元美债。华尔街对霍尔木兹海峡短期重开失去信心，认为封锁和高油价已成“常态化特征”。利率市场已为封锁引发的长效通胀及衰退风险定价。

花旗集团指出，即便美伊停火，全球油气供应创伤也难快速愈合，库存枯竭、航运滞后、炼能受损将长期支撑能源高价，今夏全球面临严重短缺风险。国际金融协会报告显示，全球债务一季度激增4.4万亿美元，美国政府举债是主要驱动力，其长期债务路径不可持续。美国及全球通胀走强，使美联储等央行陷入“实际利率为负”困境，债券市场明确信号应尽快加息。

美国前财长保尔森警告，防止美国国债需求崩溃性下滑，否则金融体系“无风险锚”将动摇，可能触发债务恶性循环。达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为第三次世界大战。霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口达1100万—1600万桶/日，高油价趋于平台化将冲击全球经济。

高盛称对冲基金连续大规模抛售科技股，AI颠覆性替代、美国私募信贷危机、中东局势升级均可能诱发新一轮抛售。鉴于美国连续错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。