建材一季报披露完毕，玻纤业绩亮眼，消费建材迎拐点，水泥玻璃筑底

建筑材料行业周报总结

投资要点

建材行业一季报披露完毕，呈现结构性亮点：

• 玻纤：电子布涨价及汽车风电需求带动，行业龙头利润高增，电子纱细分领域受AI产业链驱动，需求有望爆发式增长。
• 水泥：需求复苏缓慢，出库量同比差距，但中期产能有望下降，利润弹性提升。
• 玻璃：产线冷修增多，但需求疲软，价格偏弱，关注成本上升可能导致的减产。
• 消费建材：盈利触底，提价诉求强烈，防水、涂料等细分领域率先迎来业绩拐点。

建议关注：

• 电子布龙头：中国巨石
• 消费建材龙头：东方雨虹、三棵树
• 水泥龙头：海螺水泥、华新建材、上峰水泥
• 玻璃龙头：旗滨集团
• 玻纤龙头：中国巨石、中材科技
• 消费建材改善企业：科顺股份、北新建材、兔宝宝

上周行情回顾

申万建筑材料行业指数上涨1.77%，跑赢上证指数（+0.79%）和沪深300（+0.80%）。

水泥行业分析

• 需求：仍处于复苏阶段，但出库量同比差距，基建资金保障较好，房建需求压力较大。
• 供给：限制超产政策下产能有望下降，中期产能利用率提升带来利润弹性。
• 关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。

玻璃行业分析

• 需求：终端需求平淡，产线冷修增多但供需略改善。
• 价格：短期偏弱，关注成本上升可能导致的减产。
• 关注：旗滨集团。

玻纤行业分析

• 需求：粗砂需求尚可，电子纱受AI产业链驱动，低介电产品量价齐升。
• 结构升级：一代、二代、三代（Q布）产品结构明确，需求有望随AI爆发式增长。
• 关注：中国巨石、中材科技。

消费建材行业分析

• 盈利：已触底，价格无向下空间，反内卷政策推动提价，防水、涂料等细分领域率先改善。
• 关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

本周重点公告

• 旗滨集团：2025年年报营收157.37亿（+0.6%），净利润6.19亿（+61.8%）；2026Q1营收35.68亿（+2.4%），净利润0.13亿（-97.2%）。
• 海螺水泥：2026Q1营收170.66亿（-10.45%），净利润14.68亿（-18.98%）。
• 上峰水泥：2025年营收46.92亿（-13.9%），净利润6.38亿（+1.6%）；2026Q1营收7.21亿（-24.2%），净利润0.32亿（-60.1%）。
• 兔宝宝：2025年营收88.83亿（-3.33%），净利润7.02亿（+20.00%）；2026Q1营收16.86亿（+32.68%），净利润1.48亿（+46.36%）。
• 华新建材：2026Q1营收89.09亿（+24.4%），净利润6.30亿（+169.4%）。
• 伟星新材：2026Q1营收8.13亿（-9.20%），净利润1.19亿（+5.08%）。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期
• 地产及基建需求超预期下行