健康消费刚需支撑盈利上行，在建产能稳步推进

2026-05-06 刘海荣,刘隆基中邮证券 silence @^^@💗

健康消费刚需支撑盈利上行：国家卫健委批准D-阿洛酮糖作为新食品原料，结合《健康中国行动》政策支持，慢病防控的“饮食干预”与“减糖”需求为行业发展提供政策支撑。百龙创园作为国内首家具备工业化生产阿洛酮糖及抗性糊精生产许可证的企业，有望受益于健康代糖需求爆发。
关键财务数据：2026年第一季度，公司实现营业收入3.93亿元（同比增长25.32%，环比下降4.28%），归属于上市公司股东的净利润1.21亿元（同比增长48.10%，环比增长16.03%），扣非净利润1.20亿元（同比增长45.93%，环比增长15.82%）。
产能扩张与国际化战略：在建项目稳步推进，“功能糖干燥扩产与综合提升项目”达产后新增1.1万吨异麦芽酮糖等产能；“泰国大健康新食品原料智慧工厂项目”达产后将实现年产1.2万吨晶体阿洛酮糖、2万吨抗性糊精等产能，缓解当前产能不足。

投资评级：买入，维持。
发展路径：公司依托核心专利技术优化成本结构，凭借丰富的产品矩阵及优质客户资源，有望充分受益于健康代糖需求爆发。泰国工厂建设及国内产能扩张路径清晰，全球化战略与扩产计划稳步推进，夯实公司核心竞争力。
风险提示：宏观经济波动风险、产品价格波动风险、原材料价格波动风险。