东鹏控股2025年及2026年一季度经营表现稳健，在行业深度调整期实现营收60.62亿元，净利润3.52亿元，同比增长7.15%。公司核心指标逆势增长，毛利率提升0.30个百分点，瓷砖制造成本下降6.3%，销售与管理费用下降12%。2026年一季度受季节性及行业因素影响，业绩短期承压，但旗舰产品收入占比提升，瓷砖毛利率提升0.7个百分点，海外业务增长51.18%。
核心观点与关键数据
- 行业调整与公司表现：建陶行业开窑率不足50%，陶瓷砖产量下滑17.8%，但东鹏市场占有率持续提升，2025年营收同比增长3.98%，净利润同比增长7.15%。
- 渠道与产品结构优化：新建及重装升级门店超500家，瓷砖旗舰产品收入占比提升，线上渠道登顶天猫、京东大促榜首，整装渠道向头部装企及优质高端转型，卫浴业务向空间解决方案转型。
- 技术创新与绿色发展：作为陶瓷砖5A新国标主导起草单位，东鹏获行业唯一5A双认证及Wind ESG AA级评级，成本升级压力低于行业腰部以下企业。
- 费用控制与盈利能力：2025年销售费用率和管理费用率下降，主要源于组织优化、精准投放及仓储物流体系提升，毛利率同比提升0.7个百分点。
- 竞争格局与未来趋势：行业竞争从价格转向综合能力，头部品牌主导工程与整装渠道，5A新国标加速产能出清，东鹏凭借体系化优势受益。
- 海外业务增长：深耕"一带一路"市场，一季度国际业务营收同比增长51.18%，推进国贸业务及海外产能布局。
- 分红策略：2026年推出每10股派2.50元（含税）分红方案，未来将保持稳定分红，综合考量业绩、现金流及资金安排。
- 风险提示：一季度毛利率短期承压，信用减值计提同比减少，但公司加大催收力度化解应收账款风险。
研究结论
东鹏控股凭借稳健经营、渠道深耕及技术创新，在行业调整期保持韧性，未来将通过产品结构优化、全价值链提质增效及海外拓展，提升盈利能力。行业整合加速利好头部企业，东鹏有望进一步巩固市场地位。
