东鹏控股2024年实现营业总收入64.69亿元，净利润3.28亿元，经营活动现金流净额8.59亿元，拟每10股派发现金红利2.50元。公司通过优化渠道布局、深化产品创新及精细化运营管理，展现出较强的经营韧性。
2024年度经营亮点：
- 财务数据稳健：销售费用同比下降15.17%，管理费用下降0.12%，研发投入增长1.07%；经营活动现金流净额近十年连续为正，达8.59亿元；减值损失下降29.36%；资产负债率降至36.29%。
- 市场份额逆势提升：新增零售门店188家，蝉联天猫、京东“双十一”瓷砖品类排行榜TOP1；整装业务同比增长8.07%；发布DPICASA高奢品牌战略，收购丽适岩板布局高端岩板赛道；工程渠道稳健发展。
- 绿色供应链优化：获工业和信息化部列入建陶行业唯一“绿色供应链管理企业”，三大瓷砖基地获国家绿色工厂称号；单位制造成本降低3.1个百分点。
- 股东回报：拟每10股派发现金红利2.50元，占归母净利润比例86%；启动新一轮股票回购计划，累计回购股份2.24%。
2025年第一季度经营概述：
- 瓷砖大零售业务逆势增长：收入同比增长10.19%，成为业绩关键引擎；主动收缩工程业务，聚焦高毛利赛道。
- 全价值链精益管理：期间费用总额同比下降11.27%，销售费用率和管理费用率分别降低2.25和1.42个百分点。
- 短期利润波动可控：一季度营业收入9.94亿元，同比持平；净利润同比减少，但影响总体可控。
主要交流内容：
- 2025年瓷砖市场规模：预计行业在相对底部区间波动，政策预期可能改善；公司策略包括加大零售渠道赋能、深化整装合作、攻关医疗康养等细分市场。
- 行业出清：陶企数量两年减少102家，出清比例达9.8%，速度加快。
- 存量房改造等工程市场机会：成立战略客户部开拓酒店、医疗等细分领域，提供解决方案，深化1+N模式整合资源。
- 战略工程业务风控：坚持提升高品质项目产品需求响应，远离恶性价格战；2024年信用减值计提充分，预计2025年规模稳定。
- 零售门店扩张：188家新增门店主要来自存量经销商开拓空白市场。
- 家装国补政策效果：显著激活消费需求，带动销售业绩，缩短决策周期；东鹏线上线下国补覆盖260多个地级市。
- 卫浴“焕新家”服务：整合产品、服务与政策支持，提供一站式卫浴焕新体验。
- 组织结构调整：加强渠道管控，提升组织效率；产品力提升计划包括梳理系列化、拉升“价性比”，强化技术转化。
- 品牌维护：整装渠道崛起但不会通吃市场，公司布局中高端赛道，与整装公司业态平衡。
- 供应链效率提升：推动全国一盘货机制，利用共享仓和区域仓提高效率。
- 瓷砖铺贴服务试点：核心城市核心代理商层面深化中高端加服务模式。
- 减值计提：2025年资产减值变化不大，信用减值预计规模稳定。
- 资本开支与分红：近两年资本开支主要技改投入，未来保持稳定分红政策。
- 渠道毛利率：预计2025年与2024年水平相近，通过降本对冲价格下行影响。
- 行业整合慢原因：瓷砖行业“大行业、小企业”格局，运输半径、产品特性、重资产属性等因素导致整合相对较慢。
