屹唐股份（688729）：屹守初心，芯耀新元

屹唐股份聚焦干法去胶、快速热处理和干法刻蚀等半导体关键设备，业绩稳健增长。2025年公司实现营收50.76亿元，同比增长9.57%；归母净利润6.71亿元，同比增长24.03%。公司坚持国际化经营策略，干法去胶设备市场占有率全球第二，快速热处理设备市场占有率全球第二，干法刻蚀及等离子体表面处理设备快速增长。2025年，干法去胶设备收入占比40.31%，快速热处理设备收入占比24.06%，干法刻蚀设备收入占比12.45。公司加大研发投入，推出Optima®、RENA-E®、Escala®等新产品，均获得客户量产订单。公司在干法去胶和快速热处理领域位居世界前列，刻蚀领域有较大成长空间。2023年，干法去胶设备全球市场规模预计为8.56亿美元，公司市场占有率为34.60%；快速热处理设备全球市场规模预计为12.36亿美元，公司市场占有率为13.05%。公司持续推出覆盖干法去胶、刻蚀、快速热退火、毫秒级退火及选择性材料去除等关键工艺的产品，如Suprema®、Optima®、RENA-E®、Helios®V、SynthEXM®和Nebulex®。预计公司2026/2027/2028年分别实现收入61/76/92亿元，归母净利润8.52/11.52/15.05亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示包括产品线覆盖广度不足、贸易摩擦、客户集中度高等。