金融科技行业专题研究报告：非银金融行业：数字人民币政策提速，产业有望迎来向上拐点

数字人民币产业链分析

数字人民币产业链可分为发行层、流通层和场景层。

• 发行层： 聚焦顶层技术领域，涵盖数字加密技术、网络安全技术和身份认证技术。
• 流通层： 参与主体包括银行、第三方支付机构及社会企业。商业银行作为核心运营主体，需进行软硬件升级以适配数字人民币业务。2.5层机构侧重应用场景拓展和系统运维。
• 场景层： 涵盖POS机、ATM机等支付终端设备的升级改造，应用场景包括境内零售支付、公共财政和跨境支付等。

2026年4月，数字人民币运营机构扩容至22家，进入机构扩围和生态拓展阶段。重点关注以下主线：

• 银行IT服务商： 银行系统升级改造需求催生巨大市场空间。
• 支付终端与收单服务公司： 受益于数字人民币境内和境外业务扩张。
• 数字人民币基础设施与安全保护公司： 包括安全芯片、加密技术和硬件钱包等。

投资建议

建议关注华夏中证金融科技主题ETF（516100.OF），该基金跟踪中证金融科技主题指数（930986.CSI），该指数包含恒生电子、新大陆、广电运通等8家数字人民币产业链相关上市公司。华夏中证金融科技主题ETF费率较低，近期表现良好，处于较低分位，结合数字人民币产业发展态势，建议关注。