【粕类周报】国内供需变动有限，粕类走势宽幅震荡

核心观点与关键数据

1. USDA周度压榨报告

   • 美国大豆压榨利润截至2026年4月17日为4.34美元/蒲式耳，环比增长16.98%（前一周为3.71美元/蒲式耳），去年同期为2.12美元/蒲式耳。

2. 美国油籽加工商协会（NOPA）数据

   • 3月美国豆油库存20.39亿磅（市场预期21.73亿磅），2月为20.8亿磅；
   • 3月大豆压榨量2.26161亿蒲式耳（市场预期2.29978亿蒲式耳），2月为2.08785亿蒲式耳。

3. 美豆供需平衡表（干吨）

   • 2026年度总供应量128.867万吨，消费量120.065万吨，库消比9.31%；
   • 2025年度总供应量129.945万吨，消费量121.504万吨，库消比10.20%。

4. 美豆种植与干旱情况

   • 2026年4月20日美豆产区种植进度79.3%，干旱程度20.57%；
   • 明尼苏达州种植进度49.4%，干旱程度37.68%。

5. 阿根廷大豆供需平衡表（干吨）

   • 2026年度总供应量67.545万吨，消费量49.467万吨，库消比45.73%；
   • 2025年度总供应量69.088万吨，消费量51.227万吨，库消比66.54%。

6. 加拿大油菜籽供需平衡表

   • 2026年度总供应量23.506万吨，消费量10.041万吨，库消比13.00%；
   • 2025年度总供应量22.601万吨，消费量11.03%。

7. 国内市场数据

   • 2026年4月17日全国油厂大豆库存11.67亿蒲式耳；
   • 2026年4月17日全国油厂进口油菜籽库存8.846万吨；
   • 2026年4月24日菜粕总库存3.147万吨（南通颗粒库存数据未提供）。

研究结论

• 美国大豆压榨利润显著提升，NOPA数据显示压榨量略低于预期，库存下降；
• 美豆种植进度正常但部分地区干旱，阿根廷大豆供应压力持续；
• 加拿大油菜籽库存下降，国内菜粕库存处于低位，市场供需紧张。