2025年业绩回顾
- 建筑材料基石类业务提质增效：2025年水泥行业需求下降6.9%，公司通过降本增效实现营业收入46.92亿元（同比下滑13.87%），净利润6.38亿元（同比增长1.62%），扣非净利润4.54亿元（同比下降4.23%），毛利率28.89%，净利率13.67%，净资产收益率7.10%，主要盈利指标保持行业领先。
- 产业链延伸业务持续发力：环保业务推动固废处置与替代原燃料协同；新能源业务光伏发电3,116万度，同比增长66.6%，取得绿证5,679张，实现碳减排约3万吨；物流业务通过管理与服务压降成本，未来发展空间巨大。
- 股权投资资本型业务进入收获高峰期：2025年股权投资贡献收益9,541万元（占净利润14.96%），新增对4家半导体企业及1家汽车热管理企业投资，累计在投项目29个，投资规模21.60亿元，累计收益5.73亿元，晶合集成等重点企业已上市，长鑫科技等6家企业IPO审核中。
- 新质材料增长型业务全新启程：通过收购美琪电路75%股权切入半导体封装基板业务，市场空间大，符合公司发展战略，将依托“平台资本+供应链资源+精益成本管理”优势，力争进入行业第一梯队。
- 战略发展规划落地：“双轮驱动到三驾马车”战略有效落地，《估值提升计划》6项措施全部落实。
- 股东回报：计划2025年度分红4.58亿，中期分红不低于5,000万，合计不低于5亿，自2013年以来累计分红44.19亿元（含回购）。
公司战略发展规划解读
- 三驾马车战略定位：
- 基石固本业务（建材材料）：定位做“优”，精耕细作，降本增效，保持行业领先竞争力，为其他业务提供现金流保障。
- 资本战略业务（股权投资）：定位做“稳”，严控额度与风险，聚焦新兴支柱产业，保持战略规划目标总额度与资产比重。
- 新质增长业务（封装基板业务）：定位做“快”，以美琪电路为起点，加大投入，快速提升业务规模与综合实力，力争进入行业第一梯队。
- 组织架构与保障措施：
- 设立三大运营平台：上峰建材、上峰投资、上峰芯材。
- 水泥建材主业：坚守核心地位，推进预算引领、精益运营、极致降本，深耕区域市场，优化产品结构，强化全链条成本管控，推进绿色低碳与数字化转型。
- 投资业务板块：2026年股权投资预算5亿元，聚焦半导体材料赛道，坚持“严控风险、精挑项目、投管协同、稳健退出”原则，推动权益投资与第二主业协同。
- 新质增长业务（封装基板业务）：设立浙江上峰芯材科技有限公司，依托美琪电路技术积累，分三步走完成整合、技术升级与产能扩建，构建产业生态。
提问环节
- 股权投资利润贡献：非单一年份实现，而是在5-7年投资周期内累计达成，部分年份因项目集中上市贡献较高，未来将控制总量至30亿元左右权益资产，持续稳定贡献投资收益。
- 美琪电路扩产规划：计划先对现有惠州、江门基地进行技改提升，同时启动扩产，视机洽谈其他区域合作。
- 水泥量价及下半年展望：一季度销量和价格下降，预计下半年市场需求好转，2027年碳交易配额收紧对成本影响取决于政策落实情况。
- 新质材料业务与股权投资业务联动：主要体现在供应链资源及项目协同，股权投资资源将助力新质材料业务发展，新质材料业务将为股权投资提供更多机会。
- 水泥行业政策：未来将加大供给端治理，优化存量市场，提升行业价值。
- 已上市投资企业减持计划：若标的公司与公司未来产业发展紧密关联，可能长期持有，非简单上市即退出。2025年投资收益为负主要受吉尔吉斯项目资产减值损失影响。新业务并购方向将围绕发展战略，重点关注半导体材料领域科创企业。
- 股权投资对中报利润贡献：近期刚上市的盛合晶微产生的投资收益将计入半年报，公司初始投资1.5亿元，持有苏州璞云67.72%份额。
- 贵州生产基地经营情况：一季度水泥市场需求较弱，效益不佳。西北区域停产执行错峰生产，近期需求略好于预期。
- 长鑫科技持股比例：公司间接持有约0.1517%股权，通过上融物流和上峰建材分别投资。
