液压件收入继续高增长，业绩稳步提高

艾迪精密深耕液压领域多年，凭借破碎锤及液压件业务实现稳定发展。公司业务可分为液压破拆属具（破碎锤）和液压件（泵、马达、阀门等）等传统液压产品、工业机器人、硬质合金刀具、电池PACK包等新拓展领域。

2025年，公司液压件实现营收20.81亿元，同比增长54.8%，占比65.1%；破碎锤实现营收8.51亿元，同比下降7.7%，占比26.6%。液压件大幅增长主要系国内市场份额提升和海外头部客户突破；破碎锤下滑主要系国内工程机械开工率下降。新业务方面，机器人业务（艾迪艾创）实现对外销售收入6483.52万元，同比增长58.26%；硬质合金刀具业务（艾迪锐能）实现对外销售收入3894.19万元，同比增长10.78%；储能及工程机械电池Pack（亿恩新动力）2026年有望实现快速增长。

2025年公司实现营收31.96亿元，同比增长17.3%；实现归母净利润3.94亿元，同比增长14.4%。综合毛利率29.3%，同比下降0.2%；净利率12.7%，同比增加0.1%；期间费用率13.1%，同比下降0.5%。2026Q1公司综合毛利率27.5%，同比增加1.3%；净利率13.7%，同比增加0.5%；期间费用率9.9%，同比下降2.1%。

公司积极转型传统业务、培育新业务，业绩已恢复至历史新高。公司培育的工业机器人、刀具、减速机等新业务拓展初见成效，助力公司业绩增长。公司股权结构清晰稳定，实际控制人和一致行动人宋飞、冯晓鸿、宋宇轩合计持有公司59.69%股份。

预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.50、7.11、9.02亿元，未来三年归母净利润复合增速为31.84%。考虑公司破碎属具景气度回升、重型液压破碎锤拓展顺利，且高端液压件渗透率提升，工业机器人、刀具和工程机械锂电池PACK领域有望打造新增长点，给予公司2026年42倍PE，对应目标价27.72元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求修复不及预期的风险、原材料价格波动风险、新业务拓展不及预期的风险。