4月政治局会议点评：政策持续稳定，注重内生动力

主要观点

• 一季度经济表现：各地区各部门政策发力，经济起步有力，主要指标好于预期。GDP同比增长5%，超出市场预期；出口同比增长11.9%，消费同比增长2.4%，工业利润同比增长15.5%，投资同比增长1.7%转正。通胀数据CPI同比1%，受成本推升明显。
• 经济政策重点：注重产业安全和内需驱动，强调科技自立自强和产业链自主可控，持续扩大内需，增强国内大循环。
• 政策调控：保持宏观政策稳定，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，优化财政支出结构，增强货币政策前瞻性灵活性，保持流动性充裕和人民币汇率稳定。

关键数据

• GDP同比增长5%
• 出口同比增长11.9%
• 消费同比增长2.4%
• 工业利润同比增长15.5%
• 投资同比增长1.7%
• CPI同比增长1%

研究结论

• 不支持短期降息降准：当前通胀主要由成本推升，难以传导为全面通胀，原油价格升高不会导致货币政策边际收紧，保持宽松程度可能性较大。
• 现代化产业体系：包含传统行业、支柱型行业和新型产业，纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争，发展智能经济新形态。
• 外部冲击应对：系统应对外部冲击，提高能源资源安全保障水平，确保经济发展目标的稳定性。
• 风险防范：有效防范化解房地产市场、地方政府债务、中小金融机构等领域的风险，稳定生猪等农产品价格。

风险提示

美伊冲突引发全球衰退。