华天科技作为中国半导体封装测试(OSAT)领域的领军企业,近年来通过跨区域扩张与全球化并购实现了规模与技术的双重飞跃,目前营收规模位居中国大陆前三、全球前十。公司聚焦先进封装技术,完善产品布局,正迈向全球领先封装企业。受益于AI、新能源汽车等新兴需求的驱动,行业景气度回升,公司业绩重回增长轨道。2025年公司营收172.11亿元,同比增长19.03%。公司通过设立华天先进专攻2.5D/3D等前沿封装技术,并收购功率半导体企业华羿微电,完善产品布局,进一步完善封装测试主业布局,提升市场份额与协同效应。预计公司2026-2028年核心主业集成电路封测业务收入增速为20.5%、24.5%、15%,归母净利润分别为9.67/11.87/14.89亿元。考虑到公司先进产能扩产带来盈利恢复确定性较强,上调至“买入”评级。