*ST新研：2025年年度报告

2025年年度报告 2026-017 二〇二六年四月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人孙悦、主管会计工作负责人吴玲娟及会计机构负责人(会计主管人员)李圆声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述的，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析/十一：公司未来发展的展望中公司可能面对的风险及应对措施”部分，详细描述了公司经营中可能存在的相关风险，敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损：经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2025年度母公司未分配利润为-3,909,427,829.54元，结合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作（2025年修订）》中7.6.5条规定以及《公司章程》8.1.7条规定，公司实施现金分红必须满足的条件中第1条：公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值，且现金流充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经营；因公司经审计合并报表和母公司报表中未分配利润均为负数且金额较大，结合公司实际经营情况，可能存在较长时间内无法实施现金分红的风险。敬请投资者关注该情形，并注意投资风险。 目录 第一节重要提示、目录和释义.................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标.............................................................................6第三节管理层讨论与分析..........................................................................................10第四节公司治理、环境和社会.................................................................................52第五节重要事项..........................................................................................................75第六节股份变动及股东情况......................................................................................95第七节债券相关情况..................................................................................................107第八节财务报告..........................................................................................................108 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （四）载有法定代表人签名的2025年年度报告文本原件。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 □适用不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额 六、分季度主要财务指标 单位：元 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 2025年5月30日，公司收到债权人中国信达资产管理股份有限公司四川省分公司（以下简称“申请人”）发来的《告知函》，申请人于2025年5月30日向乌鲁木齐市中级人民法院（以下简称“乌鲁木齐中院”或“法院”）申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。11月14日乌鲁木齐中院裁定受理公司和子公司四川新航钛的重整申请，12月16日法院裁定受理公司及子公司的《重整计划》，12月25日因实施《重整计划》，公司控股股东和实际控制人发生变更，分别变更为新疆商贸物流（集团）有限公司和新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“自治区国资委”），至此公司成为自治区国资委实际控制下的首家装备制造行业上市企业，围绕农牧机械+航空航天（高端装备制造）双主业开展具体生产经营活动，报告期内公司主营业务情况如下： （一）农牧机械板块 1、从事的主要业务、主要产品及其用途 报告期内，公司农机板块核心业务定位于中高端农牧机械的研发、设计、生产与销售，紧密围绕我国农业机械化发展的装备需求，致力于打造能够替代进口的中高端农牧机械产品。公司采取“自主研发+协同制造”相结合的生产经营模式：对技术含量高、附加值高且具备自主知识产权的核心零部件，实行自主加工；其余零部件则通过外购与外协定制完成，最终由公司进行统一的整机装配与调试。同时，公司依托经销商合作体系，为终端用户提供完善的售后服务。 主要细分产品及用途详见下表： 2、经营模式 （1）采购模式 公司生产所需零部件主要分为通用零部件、外协件及自制件三类。通用零部件由采购部直接向专业生产厂商采购；外协件为专用定制零部件，由公司提供技术图纸及规格要求，委托外部专业厂家加工生产后供公司使用；自制件为具备自主知识产权的核心结构件，由公司采购原辅材料后自主加工完成。 农机业务采购工作由采购部统一组织实施与管理。每年年初与供应商签订年度采购框架协议，采购部依据月度生产计划，遵循节约、高效原则开展物资采购工作。 （2）生产模式 公司针对农牧业收获机械、耕作机械、林果机械等产品，主要采用批量生产模式；针对农副产品加工机械，则根据客户需求实行小批量、定制化柔性生产。 公司结合农机补贴政策、历史销售数据、经销商年度预测及市场调研信息，综合分析形成年度销量预测并制定年度销售计划，采用销售预测与订单驱动相结合的方式动态调整生产计划，按节点、分阶段落实生产任务，较好适配农机行业季节性强、用户订货周期短的特点，既保障销售旺季供货及时稳定，又在淡季维持合理库存水平。 （3）销售模式 公司农牧机械装备以“牧神”为核心品牌，终端用户以农户及农机专业户为主。公司采用经销商买断式销售模式，建立以市场需求与国家政策为导向、响应高效快捷的销售体系。营销中心统一负责经销商管理、销售计划制订及经销商考核评定，由经销商负责区域市场开拓及终端用户销售，形成完整的销售业务体系。 （二）航空航天板块（高端装备制造） 1、从事的主要业务、主要产品及用途 公司以控股子公司四川新航钛科技有限公司为核心载体，依托什邡、北京、沈阳、景德镇等多地域生产制造基地，在巩固航空航天军品传统优势的基础上，借力国家战略新兴产业发展契机，实现可控核聚变、低空经济、商业航天等新领域突破性发展，构建“传统优势+新兴增长”双轮驱动格局。 四川新航钛聚焦“航空航天飞行器结构件”“发动机核心组件”等传统核心业务，精进热蠕变成型、特种焊接、大型复杂结构件加工等优势技术，完善从新材料研制到组件装配、热表处理的全产业链服务能力，为航空航天、船舶、核电等领域客户提供高可靠性配套。 同时，报告期内公司充分发挥技术协同效应，深度挖掘技术迁移潜力，在新兴产业领域的布局取得实质性进展，为未来业绩增长奠定了坚实基础。具体表现为：在可控核聚变领域，经过三年的配套研发，公司凭借技术积累切入核心部件配套体系，获得亿元级别批量订单，成为国内具备该领域供货能力的少数企业之一；在低空经济领域，与沃飞长空、小鹏汇天等行业领先企业达成合作，在钛合金电池壳体、飞行器结构件等产品实现技术突 破；在商业航天领域，成功攻克火箭燃料贮箱壁板、箭体结构件等产品的制造技术，并通过多家国有及民营航天企业合格供应商认证，部分项目进入批产阶段；在商飞配套领域，为C919、C909提供航空铝合金结构件，并持续受益于国产大飞机产能爬坡带来的长期市场需求。 2、经营模式 （1）采购模式 传统军品业务以客户来料加工为主，原材料主要为航空铝合金、钛合金等专用材料，公司自行采购刀具、工装夹具等低值易耗品及辅料。随着新领域拓展与客户合作深化，商业航天、核聚变装备等业务中原材料自购比例逐步扩大，配套服务层级持续提升，供应链组织能力不断增强。 （2）生产模式 采用订单定制生产模式，分为来料加工与自购料加工两类。近年来公司着力提升自购料加工占比，同步扩大组件类产品生产规模，装配、热表处理、无损检测等特种工艺生产线陆续投产，可实现产品全工序加工后直接装机交付，显著提升产品附加值与产业链延伸能力。 （3）销售模式 坚持“研发前置、深度绑定”策略，在零部件预研试制阶段全面参与客户研发进程，助力批产阶段快速获取订单。设立专业市场团队对接不同领域目标客户，订单类型涵盖预研、试制及批产全周期，凭借多领域技术积累与全工序服务能力，持续拓展国内外优质客户资源。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）农牧机械板块 1、行业基本情况 2025年，我国农机行业在政策引导与市场变革双重驱动下，面对复杂的内外环境与行业结构性调整，农机产业以创新为引擎、以升级为主线。行业紧扣粮食安全与农业现代化战略需求，持续推进农机装备补短板、产品高端化、技术智能化与制造绿色化转型，市场格局加速优化，头部效应凸显，出口规模稳步提升。据中国农机工业协会消息：2025年2300余家规上农机企业收入总额2600多亿，同比增长0.47%。利润总额133亿元，与上 年同期下滑3.4%，平均利润率为5.0%，应收账款比上年末增长超过10%，规上农机企业比上一年增加5