行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

宏观深度报告：全球货币大变局(下)，石油人民币体系正在崛起

化石能源 2026-04-22 东吴证券洪

核心观点：世界货币秩序进入深刻断裂期，石油人民币体系正在崛起，推动石油美元体系被多元化货币体系取代。人民币从计价结算、投融资到价值储备三个环节冲击现有秩序，具备从支付结算货币向储备货币、投融资货币等国际货币功能转变的条件。
计价结算：中东地缘冲突加速人民币跨境支付系统（CIPS）使用，3月日均交易规模达9,205亿元。上海原油期货为人民币计价结算奠定基础，截至2026年3月底，人民币成为中东石油贸易中仅次于美元的第二大结算货币，占比超41%。
投融资：国际市场对“安全资产”需求增加，人民币具备成为国际“安全资产”的条件，包括稳定低融资利率、庞大海外净资产头寸和有序开放的国际收支。2025年海外投资者恢复增持人民币金融资产，人民币在全球贸易融资货币中稳居前3位，境外贷款规模创历史新高。
价值储备：2025年末美元占全球外汇储备份额降至56.77%，创1994年来最低水平，全球央行寻求储备资产多元化。人民币占全球外汇储备份额稳健增长，截至2025年末达1.95%。未来世界货币秩序将走向多元化，多种区域性货币将公平竞争、共同发挥作用。
从石油人民币到能源人民币：中国能源结构向新能源转型，构建起全球最大的可再生能源体系。中国在电力供给、储能设备等方面形成国际领先产业优势，将电力供给体系、金融产品体系与大国担当融合，有利于形成更具韧性的“能源—工业—金融”人民币循环。
关键数据：
- CIPS日均交易规模：2026年3月达9,205亿元。
- 中东地区人民币跨境收付金额：2024年达1.1万亿元，同比增长23.8%。
- INE原油期货成交量：2026年3月达695.8万手。
- 人民币占全球外汇储备份额：2025年末达1.95%。
- 中国锂电池出口份额：截至2024年末占全球53.4%。
研究结论：石油人民币体系崛起为世界货币多元化趋势的体现，人民币国际化进程加速。中国应依托能源领域优势，推动能源人民币体系建构，在全球能源市场和货币体系中获得与经济体量相匹配的“权力”。