博敏电子：博敏电子2025年年度报告

博敏电子股份有限公司2025年年度报告总结

核心观点：

• 公司2025年实现营业收入36.12亿元，同比增长10.59%；归属于上市公司股东的净利润6,611.72万元，同比增长102.80%，经营业绩扭亏为盈。
• 公司聚焦AI算力、汽车电子等高附加值领域，推动产品结构优化升级，提升高阶产品供给能力。
• 公司构建“PCB+陶瓷衬板”独特技术优势，成功开发出PCB埋嵌陶瓷基板技术，在AI服务器、新能源汽车等领域具有广阔的应用前景。
• 公司持续深耕特色品业务，打造一站式服务能力，与特色品领域的十大集团客户建立了稳定的合作关系，订单规模持续增长。
• 公司募投项目稳步推进，高多层和HDI等高端PCB产能有望补强，助力公司逐步实现产品结构优化升级。

关键数据：

• 营业收入：36.12亿元
• 净利润：6,611.72万元
• 研发投入：15,445.72万元
• 归属于上市公司股东的净资产：4,315,105,519.33万元
• 总资产：10,160,549,176.08万元

研究结论：

• 公司在PCB行业高端化、差异化、一体化发展趋势下，通过聚焦高附加值领域、构建技术优势、深耕特色品业务等方式，实现了可持续高质量发展。
• 公司募投项目稳步推进，未来将进一步提升公司在PCB和陶瓷衬板的行业地位。
• 公司面临的主要风险包括宏观经济和行业波动、原材料价格波动、产能扩张后的爬坡、市场竞争加剧、商誉减值等，公司需采取积极措施应对这些风险。