智能制造行业周报：InP材料扩产景气，聚焦MOCVD设备链机会

行业研究/行业点评 2026年04月27日 InP材料扩产景气，聚焦MOCVD设备链机会——智能制造行业周报（2026/04/20-2026/04/24） 行业及产业机械设备 投资要点： 强于大市 本周行情：本周（2026/04/20-2026/04/24）沪深300指数+0.86%，其中机械设备板块-1.08%，申万一级行业排名21/31位。机械设备子板块中，激光设备+4.72%，表现最佳。本周机械设备子板块中，涨幅前三为：激光设备(+4.72%)、磨具磨料(+1.95%)、制冷空调设备(+1.41%)；跌幅后三（表现垫底）为：工程机械器件(-5.39%)、其他自动化设备(-5.00%)、其他通用设备(-3.08%)。 看好光通信领域MOCVD设备及其核心零部件供应商。LightCounting预计，2026年800G及以上光模块出货约6,300万只，较2025年（2,400万只）增长约2.6倍。在InP扩产周期中，需求由光模块向上游传导至外延环节并被放大，而设备供给受限，使MOCVD成为产业链中兼具瓶颈与弹性的核心环节。磷化铟（InP）是III-V族直接带隙材料，是1.3–1.6μm光器件的标准衬底，在光模块中作为外延平台，承载多量子阱结构，用于实现激光器、调制器及探测器等核心器件，其制造分为“衬底—外延”两阶段：衬底解决材料质量，外延通过MOCVD沉积异质结构，决定器件性能与可量产性。随着6英寸及更大尺寸演进，外延均匀性、良率与通量成为核心约束，MOCVD地位持续提升。 相关研究 《智能制造行业周报：盛合晶微上市，看好先进封装设备机遇》2026-04-21 《智能制造行业周报：AI光互连供需趋紧，光模块设备景气上行》2026-04-14《智能制造行业周报：硅光：产业趋势渐明，设备环节先行》2026-04-08《全球商业航天产业周报（四）：中科宇航IPO加速，力箭二号成功发射》2026-04-07《全球人形机器人产业周报（五）：智元精灵G2机器人多工业场景落地》2026-04-07 光模块需求快速放量，而InP扩产周期较长，叠加外延环节的需求放大效应及MOCVD设备交付与爬坡约束，设备端出现明显供需错配。 1）需求：据Yole与Omdia，2026年全球InP衬底需求约260–300万片（折2英寸），而有效供给仅约75万片。需求核心来自光模块：单只800G/1.6T模块均需配套InP基激光器与探测器（单只800G光模块通常对应约8对InP激光器与探测器，1.6T模块对应8–16对），头部客户已通过长单锁定产能； 2）供给：①外供商用衬底厂商（如住友电工、AXTInc./北京通美、云南锗业）构成“可交易供给”，格局集中、扩产节奏偏审慎（中期约1.4–2.4倍）。②Coherent、Lumentum等垂直整合器件厂具备InP衬底及外延能力，但主要服务自有光器件产线，基本不对外销售，其扩产对应“内部锁定供给”。两类主体叠加，使得需求上行过程中市场可流通供给增长滞后。传导至外延环节后，供需缺口被进一步放大，叠加MOCVD设备交付周期长、产线爬坡慢，最终在设备端体现为供给约束。 证券分析师 王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com 在InP/As-P光通信外延设备领域，MOCVD竞争格局高度集中，由AIXTRON与Veeco主导。根据Yole数据，2024年AIXTRON市占率约77%，Veeco约8%。1）AIXTRON依托3000+台装机基础及G10-AsP平台，在6英寸InP量产中形成标准化方案，并持续获得头部客户订单；Veeco以Lumina/Lumina+切入As/P体系，在均匀性与成本端具备竞争力，已在光通信产线实现导入。从后续受益逻辑看，AIXTRON偏总量驱动：高市占+深装机基础+6英寸平台标准化，在扩产周期中更依赖既有产线复制；Veeco偏结构驱动：聚焦As/P工艺并持续切入InP光通信产线，主要通过渗透率提升与工艺替代获取增量。 投资建议：InP外延需求受AI数据中心光模块放量驱动进入扩产周期，有望持续拉动MOCVD设备需求。海外设备端建议关注AIXTRONSE（AIXXF.OO）、VeecoInstrumentsInc.（VECO.O）。在此基础上，景气有望向上游设备及相关制造环节传导，建议沿产业链同步布局：1）PCB设备：推荐燕麦科技（688312）、大族数控（301200）、芯碁微装（688630）、东威科技（688700）；2）半导体设备：推荐中微公司（688012）、拓荆科技（688072）；3）其他设备及自动化环节：建议关注光力科技（300480）。 风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战。 目录 1.周度行情回顾.......................................................................................4 1.1板块行情回顾............................................................................................................................41.2个股行情回顾............................................................................................................................6 2.行业和公司核心观点............................................................................7 2.1北方华创（002371）25年报点评：短期利润承压不改成长逻辑，平台化布局驱动长期空间......................................................................................................................................................72.2东威科技（688700）首次覆盖：AI驱动PCB升级，电镀设备龙头迎放量拐点..............82.3燕麦科技（688312）2025年报点评：软板测试业务景气，硅光与半导体测试放量在即..........................................................................................................................................................92.4芯碁微装（688630）首次覆盖：PCB与先进封装共振，直写光刻龙头乘势起...............102.5商业航天行业深度系列（一)：以第一性原理推演中国商业航天降本革命.....................11 3.数据跟踪.............................................................................................13 4.风险提示.............................................................................................15 图表目录 图表1：本周沪深300指数及SW一级行业涨跌幅情况..........................................................4图表2：本周机械设备子板块涨跌幅情况.................................................................................4图表3：本周机械设备子板块PE-TTM........................................................................................5图表4：人形机器人指数在万得全A指数成交额占比.............................................................5图表5：商业航天指数在万得全A指数成交额占比.................................................................5图表6：半导体设备指数在万得全A指数成交额占比.............................................................5图表7：核聚变指数在万得全A指数成交额占比.....................................................................5图表8：机械设备板块涨跌幅前后五公司.................................................................................6图表9：中国制造业PMI............................................................................................................13图表10：中国制造业新订单PMI..............................................................................................13图表11：3月全部工业品PPI同比0.5%，环比+1.0%............................................................13图表12：生活资料与生产资料PPI及剪刀差（右轴）..........................................................13图表13：中国稀土价格指数及其20日布林带（±2σ）......................................................13图表14：近两年LME铜及上期所阴极铜库存量（吨）........................................................13图表15：布伦特原油现货及期货结算价.................................................................................14图表16：中国原油产量累计值及累计同比.............................................................................14 1.周度行情回顾 1.1板块行情回顾 1.1.1机械设备板块涨跌幅情况 本周（2026/04/20-2026/04/24）沪深300指数+0.86%，其中机械设备板块-1.08%，申万一级行业排名21/31位。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 本周机械设备子板块中，涨幅前三为：激光设备(+4.72%)、磨具磨料(+1.95%)、制冷空调设备(+1.41%)；跌幅后三（表现垫底）为：工程机械器件(-5.39%)、其他自动化