银行2025年报综述：营收利润环比均改善

2025年报综述：营收利润环比均改善 一、业绩增速提升，规模扩张起支撑作用。 增持（维持） 2025年已披露年报的上市银行整体营收同比增长1.4%，增速较3Q25末提升0.6pct。2025年已披露年报的上市银行归母净利润同比增长1.6%，较3Q25末提升0.3pct。各类型银行表现则延续分化态势，其中已披露年报的国有行、股份行、城商行、农商行归母净利润分别同比增长1.7%、下降0.1%、增长8.2%、增长4.7%，城农商行继续保持高速增长。业务方面，净利息收入和非息收入在各类银行间表现则有所分化，城商行净利息收入业务表现亮眼，国有大行、股份制行在净手续费及佣金收入上表现较好，净其他非息收入方面国有大行表现最佳。业绩归因来看，规模扩张支撑业绩增长，息差拖累程度略有下降。 二、规模扩张速度趋缓，负债成本持续优化。 作者 信贷投放方面，2025年上市银行贷款总额同比增长6.9%，增速较9月末下降0.4pct。新增量来看，2025年上市银行新增贷款11.1万亿元，其中对公贷款、零售贷款、票据贴现分别贡献新增量的81.59%、6.34%、12.08%，对公持续发力带动信贷增长。对公新增量主要由基建类和制造业贡献，而零售新增量整体需求疲软。吸收存款方面，2025年上市银行存款总额同比增长7.31%，增速较9月末下降0.25pct，较上年末提升2.38pct。2025年末上市银行定期存款占比60.26%，同比2024年末上升1.02pct，环比1H25末上升0.02pct。净息差方面，2025年末上市银行净息差（测算值）环比3Q25末微降1bp至1.32%，净息差降幅整体趋于平稳。展望后续，资产端受有效信贷需求不足影响，新发放贷款定价仍有下行空间，但随着行业反内卷持续发力，预计降幅边际收窄，贷款利率维持低位运行。而负债端来看2026年部分定期存款逐步到期重定价，预计后续负债端有一定的改善空间，同业存款自律的加强也进一步缓解银行负债端压力，预计银行净息差下行趋势放缓，今年内有望企稳。 分析师刘斐然执业证书编号：S0680526010002邮箱：liufeiran@gszq.com 分析师朱广越执业证书编号：S0680525070002邮箱：zhuguangyue@gszq.com 相关研究 1、《银行：2026年一季报业绩前瞻：营收增速有望超预期，银行间分化格局延续》2026-04-202、《银行：社融增速略降，结构分化延续》2026-04-153、《银行：宽信用节奏平稳，资金活化趋势延续》2026-03-15 三、中收增速回升，其他非息分化。 2025年上市银行净手续费及佣金收入同比上涨5.7%，受资本市场回暖影响，银行代理业务增速较高，大财富管理业务企稳回升，中收收入持续回暖。2025年债市整体震荡运行，上市银行净其他非息收入同比增长8.5%，增速较24年末下降17.37%，2025年末国有行、股份行、城商行、农商行净其他非息收入分别同比+24.19%、-11.71%、-14.95%、-12.19%，国有大行浮盈兑现力度较大。 四、资产质量整体保持稳定。 2025年末样本上市银行不良率环比3Q25末下降1bp至1.24%，整体资产质量保持稳定。国有行、股份行不良率分别环比3Q25末下降0.6bp、 0.3bp至1.26%、1.19%，部分城农商行不良率稳中有所回落。对公资产质量改善明显而零售持续承压，2025年末17家上市银行对公不良率较年初下降17bp至1.11%，但零售不良率较年初提升27bp至1.73%。从前瞻性指标来看，2025年末上市银行关注率为1.71%，逾期率1.37%，均较年初持平，整体稳定。2025年末样本上市银行拨备覆盖率环比3Q25末下降3.64pct至245.34%。 投资建议： 当前银行板块投资核心聚焦核心营收恢复性增长带来的估值修复主线，在市场利率中枢持续下行、外部不确定性仍存的环境下，银行板块盈利修复的强确定性与高股息属性，进一步凸显了其攻守兼备的配置性价比。 重点推荐两条主线：一是基本面确定性强、营收增速弹性突出的优质区域城商行。优先选择景气度领先的经济强省，在区域经济红利加持下，具备更强的资产扩表动能与信贷投放优势，同时存款成本下行节奏更快，净息差有望率先见底回升。二是经营稳健、息差企稳领先的国有大行。作为行业信贷投放的标杆与板块的压舱石，国有大行凭借扎实的客户基础、行业领先的负债成本管控能力、充裕的拨备安全垫与持续稳定的高分红能力，在净息差企稳周期中盈利修复的确定性较强，同时在低利率环境下，其高股息属性的配置价值进一步凸显，是长线资金底仓配置的核心选择。 风险提示： 1）经济增长恢复不及预期；2）居民信贷需求持续低迷；3）海外环境不确定性上升，出口超预期下滑。 注：为统一测算口径，除特殊说明外，本报告2025A样本数据为截止2026年4月20日已披露2025年报的22家上市银行以及已披露业绩快报的7家上市银行：工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行、招商银行、中信银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、光大银行、华夏银行、平安银行、浙商银行、郑州银行、青岛银行、重庆银行、无锡银行、张家港行、渝农商行、瑞丰银行、上海银行、南京银行、宁波银行、杭州银行、齐鲁银行、厦门银行、苏农银行。 内容目录 一、营收利润稳步改善，净利息收入降幅收窄............................................................................................41.1营收增速整体提升，城商行表现更优.............................................................................................41.2净利息收入和非息收入在各类银行间表现则有所分化......................................................................41.3信贷规模是决定业绩差异的核心因素.............................................................................................5二、规模扩张速度趋缓，负债成本持续优化...............................................................................................62.1 2025年信贷投放整体平稳，政信类项目强力支撑对公增长..............................................................62.2存款增速基本保持稳定................................................................................................................72.3息差降幅预计持续收窄................................................................................................................9三、中收增速回升，其他非息分化...........................................................................................................103.1中收继续回暖............................................................................................................................103.2其他非息收入支撑营收力度下降..................................................................................................11四、整体资产质量保持稳定....................................................................................................................124.1资产质量整体延续平稳...............................................................................................................124.2拨备覆盖率有所下降..................................................................................................................14投资建议..............................................................................................................................................14风险提示..............................................................................................................................................15 图表目录 图表1：上市银行营收同比增速..............................................................................................................4图表2：上市银行归母净利润同比增速....................................................................................................4图表3：上市银行归母净利润同比增速....................................................................................................4图表4：2025年度上市银行各项业务收入同比增速...................................................................................5图表5：2024年上市银行各项业务收入同比增速......................................................................................5图表6：上市银行各业务收入同比增速....................................................................................................5图表7：上市银行业绩归因....................................................................................................