保险行业双周报第五期：预计OCI股票配置将成险资新重点，建议关注低估值优质保险个股

核心观点

• 交易因素扰动导致保险股价下跌，预计2026年上市险企权益配置将更关注内部结构优化，提升OCI股票配置成为新重点，看好低估值优质个股。
• 保险行业经营稳健，投资端扰动利润，建议关注低估值保险板块。

关键数据

• 2026年1-3月人身险保费17,803亿元，同比+7.3%；财险保费5,302亿元，同比+2.8%，其中车险保费同比-0.4%（3月单月车险保费同比+0.6%）。
• 保险业协会最新一期普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%，环比提升0.04个百分点。
• 2026年一季度资产支持计划登记数量同比下降4只，登记规模为643.6亿元，规模同比下降14.1%。
• 2026年一季度新能源车险签单件数约909.7万件，同比增长24.24%；对应新能源商业车险签单保费达335.6亿元，同比增长14.11%。
• 2026年3月保险行业累计保费收入为23,104亿元，同比6.2%。人身险行业3月原保费累计收入17,803亿元，同比7.3%。财险行业3月原保费收入5,302亿元，同比2.8%，其中车险/非车险在财险保费占比分别为42.0%/58.0%，非车险占比同比提升1.3pt。

投资建议

• 负债端：预计2026年人身险保费稳健，头部险企持续布局银保渠道驱动NBV增长，财险得益于巨灾赔付平稳以及非车险综合治理预计推动COR改善。
• 投资端：预计保险公司推动优化资产配置结构，特别是OCI股票配置预计将成险资新重点。
• 维持行业“增持”评级。个股方面，推荐中国平安/中国太保/新华保险/中国财险/中国人寿/中国人民保险集团。

风险提示

• 长端利率下行；权益市场波动；负债成本改善不及预期；客户需求不及预期。