聚烯烃周报：供应端开工存回升预期，需求支撑减弱

2026-04-26 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货光影

价格与基差：L主力合约收盘价8120元/吨（-25），PP主力合约收盘价8394元/吨（+45）；LL华北现货8140元/吨（+20），LL华东现货8200元/吨（+0），PP华东现货9150元/吨（+0）；LL华北基差20元/吨（+45），LL华东基差80元/吨（+25），PP华东基差756元/吨（-45）。
上游供应：PE开工率72.7%（+2.2%），PP开工率62.6%（-0.2%）。
生产利润：PE油制生产利润-1285.0元/吨（-31.6），PP油制生产利润-575.0元/吨（-31.6），PDH制PP生产利润-1277.0元/吨（-82.2）。
进出口：LL进口利润-987.8元/吨（+98.9），PP进口利润-1146.8元/吨（-1.2），PP出口利润229.5美元/吨（+0.1）。
下游需求：PE下游农膜开工率24.6%（-3.8%），PE下游包装膜开工率47.2%（-0.9%），PP下游塑编开工率42.7%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（-0.3%）。

地缘：特朗普延期停火，美伊谈判持续，霍尔木兹海峡封锁，烯烃原料供应恢复待观察。
PE：上游开工小幅回升但检修仍高，华南装置提负待关注；HD-LL价差高位导致部分全密度装置转产低压，标品供应收缩；需求端下游开工回落，地膜旺季收尾，农膜开工下滑，包装膜刚需支撑，需求负反馈持续，库存去化缓慢。短期盘面高位震荡，关注美伊谈判。
PP：检修装置重启，新增停车减少，开工逐步回升；PDH利润修复，开工下降预期减弱，供应端支撑减弱但回归进程偏慢。需求端下游成本传导不畅，采购谨慎，BOPP与塑编开工小幅回落。供需双弱格局，库存去化放缓，关注PDH装置回归及下游需求。