工业硅/多晶硅早报：多晶硅午后大成交跌停，工业硅小幅跟跌

报告日期：2026年4月27日

商品研究

报告内容摘要

• 政策影响：财政部、税务总局公告显示，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品出口退税。
• 走势评级：工业硅震荡，多晶硅看涨。
• 基本面：
  • 工业硅：枯水期逐步转为平水期，四川、云南新开较少，新疆高开工，产量逐步上行。
  • 多晶硅：周产1.93万吨（环比持平），库存32.1万吨（环比-4.18%），反内卷会议传闻虽被否认，但产库存确有好转迹象。需求方面，4月光伏组件排产32GW（环比-22.3%，同比-44%），硅片周产10.32GW（同环比-23.4%/-4.6%）。
• 交易逻辑：
  • 工业硅：走势震荡偏弱，但受多晶硅影响较小，大厂开工率高，四川云南复产预期下供给侧偏利空，等待合适价格做多。
  • 多晶硅：低开低走跌停，主力2609合约收盘价40740元/吨，上涨由反内卷预期驱动，但现货价格（n型致密料）维持在33-35元/千克，下游高价接受度低，4月产量预计超9万吨，需求弱基本面未好转。
• 操作建议：工业硅多单等待出场，多晶硅观望等待做多。
• 风险点：光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

工业硅

• 供应端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 下游需求端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 升贴水情况：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。

多晶硅

• 供应端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 下游需求端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。

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