海外利率周报20260426：沃什“鹰派”立场及司法部调查终止助推市场预期

美债利率本周回顾

• 美债收益率持续回升：1个月期（0bp，3.69%）、1年期（+3bp，3.67%）、2年期（+7bp，3.78%）、5年期（+8bp，3.92%）、10年期（+5bp，4.31%）、30年期（+3bp，4.91%）。
• 凯文·沃什在联邦储备委员会听证会中态度“偏鹰”，强调美联储独立性，呼吁政策制定方式转变，包括建立新的通胀框架、缩减资产负债表、构建更清晰的沟通机制，并表示未对利率方向作出任何承诺。
• 美国司法部终止了对美联储大楼翻新成本超支的调查，并将此事移交联邦储备监察长，有助于沃什的提名获得确认。
• 市场普遍预计下周FOMC会议上联邦基金利率维持在3.50%至3.75%之间。

美国宏观经济指标点评

• 景气指数：3月零售销售月率1.7%（预期1.4%），核心零售销售月率1.9%（预期1.4%）；4月Markit服务业PMI初值51.3（预期50.5），重返荣枯线上方；4月Markit制造业PMI初值54.0（预期52.5），制造业景气度创2022年5月以来新高。
• 就业：4月18日当周初请失业金人数21.4万（预期21.1万），劳动力市场维持稳健。

大类资产点评

• 债券：德债短端上行、长端下行；日债短端下跌、长端抬升。
• 权益：美日韩股领涨，欧洲印度表现偏弱。
• 大宗：原油与黑色系领涨，贵金属回调。
• 外汇：卢布持续走强，卢比大幅下跌。

市场跟踪

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风险提示

• 关税引发供应链断裂，可能带来持续加剧的全面通胀压力。
• 美联储独立性受到破坏，或引发流动性挤压下的集中卖出。