Netflix 2026年第一季度业绩符合预期,收入同比增长16%至122亿美元,经营利润同比增长18%至39.6亿美元。公司维持全年收入及经营利润指引,预计2026年收入同比增长12%-14%,经营利润同比增长2个百分点。报告强调内容与技术双驱动战略,内容方面提供多元优质内容矩阵,会员粘性创新高,并在视频播客、体育直播、游戏等方面持续拓展;广告方面,2025年广告主规模同比增超70%至4,000+家,2026年起将开放广告库存给亚马逊DSP及雅虎DSP;技术方面,持续优化推荐系统,激活内容资产,并收购AI影视后期技术公司Interpositive。估值方面,微调2026年收入及利润预测,基于2026E-2035E 10年DCF模型,目标价微调至107美元,维持增持评级。风险提示包括会员增长不及预期、内容成本超预期和广告增速不及预期。