2026 Web3 Festival白皮书：智能体经济时代的链上金融与代币化

智能体经济时代的链上金融与代币化智能体经济时代的链上金融与代币化 目录/ CONTENTS目录/ CONTENTS 过去三年间，我们先后发布了两份关于Web3经济的白皮书。2023年发布的《Web3新经济和代币化》首次系统提出“三代币模型”，并进一步构建代币经济学中“货币政策—机制设计—金融工程”的三位一体框架。2024年发布的《Web3新经济的第一性原理》则从价值创造、产权结构与协作机制的角度，将这一框架上升到更宏观的层面，界定了 Web3的经济本质。 过去三年间，我们先后发布了两份关于Web3经济的白皮书。2023年发布的《Web3新经济和代币化》首次系统提出“三代市模型”，并进一步构建代币经济学中“货市政策一机制设计一金融工程”的三位一体框架。2024年发布的《Web3新经济的第一性原理》则从价值创造、产权结构与协作机制的角度，将这一框架上升到更宏观的层面，界定了Web3的经济本质。 此后行业的发展表明，上述判断已得到验证：一方面，稳定币已经演进为链上金融的现金层，截至2026年4月，全球稳定币总价值已达到约3126亿美元。另一方面，链上金融与资产代币化也已从概念验证逐步走向规模化落地，同期代币化美国国债总价值约为130亿美元。区块链确实正在从基础设施建设阶段，迈向更大规模的应用扩张。 此后行业的发展表明，上述判断已得到验证：一方面，稳定币已经演进为链上金融的现金层，截至2026年4月，全球稳定币总价值已达到约3126亿美元。另一方面，链上金融与资产代币化也已从概念验证逐步走向规模化落地，同期代币化美国国债总价值约为130亿美元。区块链确实正在从基础设施建设阶段，迈向更大规模的应用扩张。 但与此同时，许多项目虽然使用了代币工具，却并未建立清晰的分层结构、权责边界与价值承载机制。代币一方面承担过多功能，另一方面又难以形成与真实经营、持续协作和长期价值捕获相匹配的制度基础，Web3经济因此在不少场景下表现出脆弱性与不稳定性。近期行业讨论也表明，单一代币模型与DAO结构在面对更复杂的商业合作、法律关系与价值分配时，难以提供足够清晰和稳定的组织承载。前一阶段Web3经济的组织方式与金融安排，并不能完全适应新的发展条件。此外，由于缺乏真实的底层业务与价值支撑，部分代币在经济系统中陷入资金空转状态，最终以经济泡沫破裂告终。 但与此同时，许多项目虽然使用了代币工具，却并未建立清晰的分层结构、权责边界与价值承载机制。代币一方面承担过多功能，另一方面又难以形成与真实经营、持续协作和长期价值捕获相匹配的制度基础，Web3经济因此在不少场景下表现出脆弱性与不稳定性。近期行业讨论也表明，单一代币模型与DAO结构在面对更复杂的商业合作、法律关系与价值分配时，难以提供足够清晰和稳定的组织承载。前一阶段Web3经济的组织方式与金融安排，并不能完全适应新的发展条件。此外，由于缺乏真实的底层业务与价值支撑，部分代币在经济系统中陷入资金空转状态，最终以经济泡沫破裂告终。 在此背景下，我们于今年提出本系列的第三篇白皮书——《智能体经济时代的链上金融与代币化》，回到当下最核心的时代命题展开讨论：当智能体（AIAgent）成为新一轮生产、协作与交易活动的重要参与者时，链上金融与代币化应如何展开新一轮基础设施布局。在此背景下，我们于今年提出本系列的第三篇白皮书一一《智能体经济时代的链上金融与代币化》，回到当下最核心的时代命题展开讨论：当智能体（AIAgent）成为新一轮生产、协作与交易活动的重要参与者时，链上金融与代币化应如何展开新一轮基础设施布局。 智能体经济重构生产关系01智能体经济重构生产关系 01 随着智能体经济时代的到来，海量智能体与智能设备正在打破国界，形成一种高频、自动化的全新协作网络。随着智能体经济时代的到来，海量智能体与智能设备正在打破国界，形成一种高频、自动化的全新协作网络。 例如，在个字，一自动为了全，可能需要在01秒的感3秒的数据，支金为0001分；与同时，智能体正的一个智能体时用分的算力来线。例如，在某个十字路口，一辆自动驾驶汽车为了安全变道，可能需要在0.1秒内向路口的传感器购买3秒钟的视野数据，支付金额仅为0.001分钱；与此同时，车载智能体正向云端的另一个智能体临时租用5分钟的算力来规划最优线路。 未来，这类智能设备之间的协作与交易，每天可能会以百亿次的频率发生。这种“高频微交易”，现有金融基础设施显然无法支撑。要理解这背后的运行逻辑，我们需要从两个基本层面展开：一是生产力（创造价值的技术与工具）；二是生产关系（参与者之间如何权利配置与分配收益）。未来，这类智能设备之间的协作与交易，每天可能会以百亿次的频率发生。这种“高频微交易”，现有金融基础设施显然无法支撑。要理解这背后的运行逻辑，我们需要从两个基本层面展开：一是生产力（创造价值的技术与工具）；二是生产关系（参与者之间如何权利配置与分配收益）。 （一）智能体经济的基石：硅基劳动力一）智能体经济的基石：硅基劳动力 在智能体经济时代，以 AI模型、智能体与各类智能设备为代表的硅基劳动力，构成了新的生产力形态。它们是一种基于算法、算力与网络连接，是能够全天候持续运行、自动响应并深度参与协作的新型劳动主体。 在智能体经济时代，以AI模型、智能体与各类智能设备为代表的硅基劳动力，构成了新的生产力形态。它们是一种基于算法，算力与网络连接，是能够全天候持续运行、自动响应并深度参与协作的新型劳动主体。 与传统的人类劳动力相比，硅基劳动力具有几个鲜明特征： 与传统的人类劳动力相比，硅基劳动力具有几个鲜明特征： 其一，它可以无限复制和并行部署，不受单一物理个体约束。例如，同一个客服智能体模型可以同时服务数万名用户，而不需要像人类员工那样逐一排队响应。 其一，它可以无限复制和并行部署，不受单一物理个体约束。例如，同一个客服智能体模型可以同时服务数万名用户，而不需要像人类员工那样逐一排队响应。 其二，天然适应高频、连续的协作场景。人类处理复杂信息需要数小时，硅基系统可以在毫秒级完成读取、计算与指令下达； 其二，天然适应高频、连续的协作场景。人类处理复杂信息需要数小时，硅基系统可以在毫秒级完成读取、计算与指令下达； 其三，它可以直接嵌入数字系统之中，在“感知-判断-调用-反馈”的闭环中自主运行，显著降低人工参与的边际成本。 其三，它可以直接嵌入数字系统之中，在“感知-判断-调用-反馈"的闭环中自主运行，显著降低人工参与的边际成本。 硅基劳动力并不局限于执行单点任务，而是正在逐步形成可分工、可协作、可组合的网络化生产能力。例如，在一个智能交易场景中，智能体 A实时监控全球市场新闻、价格波动与链上数据；智能体B在识别到异常信号后，迅速完成风控校验、价格测算与交易条件判断；智能体 C则按照预设策略自动发起交易，并将执行结果实时同步至账本和风控系统。在这个工作流协同中，价值创造不再完全依赖单一主体的线性劳动，而是由多智能体的自动协作共同完成。硅基劳动力并不局限于执行单点任务，而是正在逐步形成可分工、可协作、可组合的网络化生产能力。例如，在一个智能交易场景中，智能体A实时监控全球市场新闻、价格波动与链上数据；智能体B在识别到异常信号后，迅速完成风控校验、价格测算与交易条件判断；智能体C则按照预设策略自动发起交易，并将执行结果实时同步至账本和风控系统。在这个工作流协同中，价值创造不再完全依赖单一主体的线性劳动，而是由多智能体的自动协作共同完成。 从历史发展看，每一次重要的生产力跃迁，都会伴随劳动工具、劳动对象与劳动组织方式的整体升级。蒸汽机带来机械化，电力带来工业化，互联网带来信息化，而智能体系统的普及，正在推动劳动能力从人操作机器走向机器自动协同生产。 从历史发展看，每一次重要的生产力跃迁，都会伴随劳动工具、劳动对象与劳动组织方式的整体升级。蒸汽机带来机械化，电力带来工业化，互联网带来信息化，而智能体系统的普及，正在推动劳动能力从人操作机器走向机器自动协同生产。 历史经验同样表明，生产力的跃迁，往往也会催化生产关系的同步升级。当千万个智能体的高频、自动化协作成为常态，现有的商业体系已无法支撑，我们就需要有一种新的基础设施，来承载与之相匹配的确权机制、契约安排与价值流转——而这，正是链上金融发挥作用的关键所在。历史经验同样表明，生产力的跃迁，往往也会催化生产关系的同步升级。当干万个智能体的高频、自动化协作成为常态，现有的商业体系已无法支撑，我们就需要有一种新的基础设施，来承载与之相匹配的确权机制、契约安排与价值流转一一而这，正是链上金融发挥作用的关键所在。 （二）智能体经济的制度底座：链上金融（二）智能体经济的制度底座：链上金融 随着智能体开始广泛参与信息处理、任务执行与协同生产，经济活动的基本单元也在发生变化。 随着智能体开始广泛参与信息处理、任务执行与协同生产，经济活动的基本单元也在发生变化 多智能体协作对制度效率提出了高要求。传统的实体账户与人工审核模式，在面对毫秒级响应和高频微额交易时，因链路过长、成本过高、摩擦过大，难以承载大规模智能经济活动的运行需求。 多智能体协作对制度效率提出了高要求。传统的实体账户与人工审核模式，在面对毫秒级响应和高频微额交易时，因链路过长、成本过高、摩擦过大，难以承载大规模智能经济活动的运行需求。 为支持海量智能体之间近乎实时调用与动态分润需求，需要对生产关系进行升级。而链上金融（区块链技术），正是为解决这些痛点而生的基础设施，主要体现在以下三点： 为支持海量智能体之间近乎实时调用与动态分润需求，需要对生产关系进行升级。而链上金融（区块链技术），正是为解决这些痛点而生的基础设施，主要体现在以下三点： 区块链Token：智能体没有身份证，也无法去银行开户。这种挑战下，Token使资产、权限与收益关系得以用更细颗粒度的数字形式表达出来。原本依附于纸面合同的复杂权利，变成了智能体随时可识别、可追踪、可编程的数字对象。 1.区块链Token：智能体没有身份证，也无法去银行开户。这种挑战下，Token使资产、权限与收益关系得以用更细颗粒度的数字形式表达出来。原本依附于纸面合同的复杂权利，变成了智能体随时可识别、可追踪、可编程的数字对象。 智能合约：交易条件、执行顺序与履约规则都被提前写入代码，智能体之间交付与确认不再需要人工撮合和事后处理。只要达成预设条件，系统就像自动售货机一样，瞬间、强制且无差别地完成履约。 2.智能合约：交易条件、执行顺序与履约规则都被提前写入代码，智能体之间交付与确认不再需要人工撮合和事后处理。只要达成预设条件，系统就像自动售货机一样，瞬间、强制且无差别地完成履约。 链上清结算：告别传统跨国清结算的漫长等待。围绕同一个工作流，多个智能体产生的价值贡献，可以按照预设逻辑自动完成秒级和点对点的自动清分与结算。 成秒级和点对点的自动清分与结算。 过去十余年，区块链在确权与自动结算方面的优势已得到充分验证。但在以往阶段，这种能力往往局限于原生加密资产的内部循环，缺乏强有力的新生产力作为支撑。如今，随着智能体作为新型劳动力加速进入现实世界的生产与交易，链上金融迎来与其制度能力高度匹配的应用场景。也正因如此，区块链在智能体经济时代的角色，开始从技术实验与金融创新工具，逐步转向支撑新型生产关系运转的制度底座。过去十余年，区块链在确权与自动结算方面的优势已得到充分验证。但在以往阶段，这种能力往往局限于原生加密资产的内部循环，缺乏强有力的新生产力作为支撑。如今，随着智能体作为新型劳动力加速进入现实世界的生产与交易，链上金融迎来与其制度能力高度匹配的应用场景。也正因如此，区块链在智能体经济时代的角色，开始从技术实验与金融创新工具，逐步转向支撑新型生产关系运转的制度底座。 02智能体经济重塑价值表达02智能体经济重塑价值表达 在智能体经济时代，经济活动不再局限于人与人之间的交易，而是逐步扩展为人与智能体、智能体与智能体之间的持续协作。在这一过程中，参与主体的变化不仅改变了生产与交易的组织方式，也推动价值的表达、计量