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一季度销气量同比高增，股息率吸引

2026-04-22 颜晨国投证券(香港) 李鑫

公司2026年一季度管道燃气销量同比增长21%，其中管道气销量同比增长23%，显示业绩韧性。2025年全年收入同比下降3%，但归母净利润上升12%，主要得益于降本增效。公司融资成本显著下降，股东天津泰达和中石化天然气提供战略支持。2025年派息率达51%，股息率6.9%具吸引力。预测2026年P/E 8倍，目标价1.43港元，维持“买入”评级。风险提示包括需求不及预期、成本上涨和房地产行业下行。

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一季度销气量同比高增，股息率吸引

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