多晶硅行业即时点评：市场情绪回暖，价格触底维稳

市场情绪回暖，价格触底维稳

事件：

1. 安泰科数据显示，本周多晶硅n型复投料及颗粒硅成交价格环比持平，分别为3.53万元/吨和3.43万元/吨。
2. SMM数据显示，多晶硅期货主力合约上涨5.13%，4月以来累计涨幅约43%，两度涨停。
3. 四部门召开光伏行业座谈会，部署"反内卷"工作，推进产能调控、标准引领、价格执法、兼并重组等。

点评观点：

• 市场情绪回暖，短期价格以稳为主
  • 产量：国内10家在产企业开工率约30%-39%，4月有基地新增减产，月度产量预计8.3-9万吨，新疆某厂计划4月底停产2-3个月。
  • 需求：下游需求偏弱，1-2月光伏装机同比下滑18%，4月出口退税取消，出口承压。产业链排产逐级回落，但近期询价积极性增强，部分企业开始补库。
  • 库存：社会库存约50万吨以上，工厂库存约36万吨，受期货放量及订单执行带动略有回落，但去化进程偏慢。

价格趋势： 现货成交价接近现金成本线，继续下探空间有限，呈现"期货强、现货弱"分化格局。期货受政策预期及情绪驱动，现货尚未跟涨，基本面未实质改善前，短期价格以稳为主。

投资建议： 总体来看，多晶硅现货价格短期以稳为主。四部委座谈会强化"反内卷"信号，但供需基本面未趋势性好转，需求偏弱短期难改。后续关注政策落地力度及供给端减产深化程度。