东吴水泥年报 2025

目錄 釋義2 公司資料4 財務摘要 業務回顧 主席報告9 管理層討論與分析12 董事及高級管理人員簡歷26 董事會報告31 企業管治報告 財務報告120 釋義 於本報告內，除非文義另有所指，下列詞語具有以下涵義： 釋義 東方恒信指東方恒信集團有限公司，一間於中國成立的有限公司，由非執行董事蔣學明先生直接控股 中國指中 華 人 民 共 和 國，僅 就 本 報 告 而 言，不 包 括 香 港、中 國 澳 門 特 別 行 政 區及台灣 薪酬委員會指本公司的薪酬委員會 報告期指截至2025年12月31日止12個月期間 人民幣指人民幣，中國法定貨幣 證券及期貨條例指證券及期貨條例，香港法例第571章 股份指本公司的已發行股份，全部在聯交所主板上市 股東指股份持有人 聯交所指香港聯合交易所有限公司 主要股東指具有上市規則所賦予此詞匯之相同涵義 %指百分比 公司資料 股份代號695 董事會 執行董事劉東先生（主席）吳俊賢先生（首席執行官） 註冊辦事處 190 Elgin AvenueGeorge TownGrand CaymanKY1-9008Cayman Islands 非執行董事蔣學明先生謝鶯霞女士 獨立非執行董事曹貺予先生（於2025年6月4日辭任）袁淵先生（於2025年6月4日獲委任）索索先生余立文先生 中國主要營業地點江西省贛州市贛縣區中國江蘇省蘇州市吳江區黎里鎮 公司秘書陸如藍 香港主要營業地點 香港金鐘夏慤道16號遠東金融中心43樓4308室 核數師 香港立信德豪會計師事務所有限公司執業會計師及註冊公眾利益實體核數師香港干諾道中111號永安中心25樓 股份過戶登記處 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 授權代表劉東陸如藍 審核委員會余立文（主席）曹貺予（於2025年6月4日辭任）袁淵（於2025年6月4日獲委任）索索 香港法律顧問 羅夏信律師事務所香港鰂魚涌英皇道979號太古坊一座43樓 薪酬委員會 索索（主席）余立文曹貺予（於2025年6月4日辭任）袁淵（於2025年6月4日獲委任） 聯繫方式 電話：(852) 2520 0978傳真：(852) 2520 0696電郵：admin@dongwucement.com 提名委員會 索索（主席）余立文曹貺予（於2025年6月4日辭任）袁淵（於2025年6月4日獲委任） 公司網站http://www.dongwucement.com 財務摘要 綜合全面收益表 收入經營虧損除所得稅前虧損本公司擁有人應佔之年內虧損每股基本及攤薄盈利（單位：每股港元） 綜合財務狀況表 非流動資產流動資產資產總額權益總額非流動負債流動負債負債總額權益及負債總額 綜合現金流量表 經營活動產生╱（所用）的現金流量淨額投資活動產生的現金流量淨額籌資活動（所用）╱產生的現金流量淨額現金及現金等價物增加淨額 財務摘要 收入銷售成本毛（虧）╱利經營（虧損）╱溢利除所得稅前（虧損）╱溢利所得稅抵免╱（開支）本公司擁有人應佔之年內（虧損）╱溢利 本集團截至2025年12月31日止年度的綜合財務報表為以港元作為其呈列貨幣的綜合財務報表。變更呈列貨幣將追溯應用，而於綜合財務報表內的比較數字將以港元重述（如適用）。 業務回顧 2025年全國水泥市場呈現出「量減價弱、效益承壓」的嚴峻態勢。由於水泥需求嚴重下滑，且部分區域供給約束出現階段性鬆動，企業間競合生態脆弱，導致全年水泥市場行情逐季走弱，部分地區出現水泥價格跌破成本線的「內卷式」競爭，價格持續下行，效益不斷承壓。2025年全國水泥產量16.9億噸，同比下降6.9%，產量為2010年以來新低。由於水泥需求嚴重下滑，集團所處的華東地區，水泥產量佔比為全國33.4%，同比增速降低7.1%。 報告期間，面對行業的加速內卷，本集團抓緊時機加強成本管理，加強各項耗材的管理，加強生產設備及工藝的提升及管理。2025年實現水泥產量103.5萬噸，其中32.5R等級水泥約為4.5萬噸，42.5R等級水泥22.6萬噸，42等級水泥76.4萬噸。全年32.5等級水泥和42.5等級水泥的生產成本較2024年均有下降。 報告期內，受熟料生產成本持續上升影響，外購熟料成本較自產更具優勢，本集團繼續採用全部外購熟料的生產模式。水泥板塊已多年未開展熟料自產相關業務，報告期內，該板塊已完成轉讓閒置水泥熟料產能指標的工作，目前正推進熟料生產線及相關設備的處置事宜。水泥全年生產原輔材料供應正常，設備運轉基本正常，生產安全正常。因此，全年水泥出廠品質合格率100%。 報告期內，本集團全年實現水泥產品銷售量約103.5萬噸，其中32.5R等級水泥銷售量約為4.6萬噸，42.5R等級水泥22.8萬噸，42等級水泥76.1萬噸，水泥版塊實現主營業務收入約為215,225,000港元。由於受到市場競爭加劇、上游原材料成本上漲、下游需求大幅繼續低迷等諸多不利因素衝擊，本集團水泥板塊仍然在不斷拓展新的客戶，面對嚴峻複雜的行業環境，公司迎難而上、穩健經營，堅持不懈挖掘客戶機會，優化客戶結構和定價策略，實現營業收入穩步增長。受行業需求偏弱、市場競爭加劇、成本剛性等因素影響，整體盈利水平有所下降。 本集團主創「東吳」水泥品牌，繼續打造品牌優勢。自本集團成立以來，就確立「東吳」品牌水泥的路線，矢志不渝的執行高水平質量、高水平服務的方針。目前在江浙周邊地區已深入民心，樹立了東吳水泥的良好品牌形象。公司將繼續鞏固東吳水泥的地區品牌形象，形成區域內的強勢品牌。 業務回顧 本集團稀土板塊所處行業為稀土新材料行業中的燒結釹鐵硼永磁材料細分行業，以及永磁同步電機行業，公司以生產高性能燒結釹鐵硼永磁材料和直流無刷永磁同步電機為主。2025年，全球稀土行業正處於變革期，國內供給格局整合，加速了中小企業退出市場，資源與產能持續向具備資質優勢、技術實力的頭部企業集中。國內以《稀土管理條例 》為核心構建精細化監管體系，政策框架以總量調控與結構優化並重。考慮到國際地緣政治衝突及外部 複 雜 環 境 變 化 因 素 影 響，本 集 團 認 為，出 售 事 項 為 符 合 集 團 長 期 目 標 及 當 前 市 場 狀 況 的 戰 略 舉 措，使 集 團 優化業務結構，集中資源做強核心主業，提升資產質量與盈利韌性，促使集團得以重新定位，關注於更高潛力的業務。在報告期間，本公司已出售本集團的稀土板塊。 主席報告 本人謹代表東吳水泥國際有限公司及其附屬公司董事會向股東提呈本集團截至2025年12月31日止年度的報告（包括經審核綜合財務報表）。 財務業績 於報告期間，本集團共錄得總收入約231,232,000港元，其中水泥板塊錄得收入約215,225,000港元，較截至2024年12月31日止年度收入約184,712,000港元，上升30,513,000港元或約16.5%。於2025年9月12日，本公司出售本集團的稀土板塊，交易於2025年12月24日完成交割，出售完成後，稀土板塊的財務業績不再併入本集團的綜合財務報表。截至2025年12月24日止期間，稀土板塊實現收入約16,007,000港元，而截至2024年12月31日止年度，稀土板塊實現收入約38,764,000港元，降低22,757,000港元或約58.7%。有關出售詳情，請參考本公司日期為2025年9月12日，2025年10月17日及2025年12月5日之公告及通函。 2025年業務回顧 2025年，本集團水泥板塊面臨行業競爭加劇及下游需求持續低迷的雙重壓力，但也得益於公司積極開拓不同區域市場、深化客戶拓展所取得的成效，截至2025年12月31日，水泥板塊實現收入約215,225,000港元，較2024年度的184,712,000港元增加30,513,000港元，同比增長約16.5%。 報告期內，經董事會審慎決策，集團完成對稀土板塊的處置及資產交割，本次戰略性資產剝離，有效盤活了低效資產、減輕了經營與財務負擔，為集團優化資源配置、聚焦新興賽道轉型奠定了堅實基礎。截至2025年12月24日止期間，稀土板塊實現收入約16,007,000港元，而截至2024年12月31日止年度，稀土板塊實現收入約38,764,000港元。 股息 於2024年12月5日舉行的董事會會議上，董事會決議向2024年12月23日名列本公司股東名冊的本公司股東宣派特別股息每股0.136港元的特別股息，特別股息已於2025年12月31日止年度內派發完畢。有關上述事項的進一步資料，請參閱日期分別為2024年12月5日、2025年1月6日及2025年1月16日的公告。 除上述披露以外，董事會並無建議派付截至2025年12月31日止年度的任何末期股息。 主席報告 2025年業務回顧 由於受到市場競爭加劇、上游原材料成本上漲、下游需求大幅繼續低迷等諸多不利因素衝擊，本集團水泥板塊仍然不斷拓展新的客戶，面對嚴峻複雜的行業環境，公司迎難而上、穩健經營，堅持不懈挖掘客戶機會，優化客戶結構和定價策略，實現營業收入穩步增長。受行業需求偏弱、市場競爭加劇、成本剛性等因素影響，整體盈利水平有所下降。截至2025年12月31日水泥產品銷售實現收入約215,225,000港元，較截至2024年12月31日止年度收入約184,712,000港元，上升30,513,000港元或約16.5%。 報告期內，受熟料生產成本持續上升影響，外購熟料成本較自產更具優勢，本集團繼續採用全部外購熟料的生產模式。水泥板塊已多年未開展熟料自產相關業務，報告期內，該板塊已完成轉讓閒置水泥熟料產能指標的工作，目前正推進熟料生產線及相關設備的處置事宜。水泥全年生產原輔材料供應正常，設備運轉基本正常，生產安全正常。因此，全年水泥出廠品質合格率100%。 本集團稀土板塊所處行業為稀土新材料行業中的燒結釹鐵硼永磁材料細分行業，以及永磁同步電機行業，公司以生產高性能燒結釹鐵硼永磁材料和直流無刷永磁同步電機為主。2025年，全球稀土行業正處於變革期，國內供給格局整合，加速了中小企業退出市場，資源與產能持續向具備資質優勢、技術實力的頭部企業集中。國內以《稀土管理條例 》為核心構建精細化監管體系，政策框架以總量調控與結構優化並重。考慮到國際地緣政治衝突及外部 複 雜 環 境 變 化 因 素 影 響，本 集 團 認 為，出 售 事 項 為 符 合 集 團 長 期 目 標 及 當 前 市 場 狀 況 的 戰 略 舉 措，使 集 團 優化業務結構，集中資源做強核心主業，提升資產質量與盈利韌性，促使集團得以重新定位，關注於更高潛力的業務。如上述提及，在報告期間，本公司已出售本集團的稀土板塊。 主席報告 未來展望 2026年，本集團將圍繞穩增長、提利潤、防風險三大核心目標開展經營工作。水泥業務方面，公司將持續強化全鏈 條 成 本 管 控，穩 步 拓 展 多 元 區 域 市 場，積 極 探 索 行 業 良 性 發 展 路 徑，努 力 走 出 一 條「反 內 卷」的 差 異 化 突 圍 道路，不斷提升盈利能力。此外，本集團將繼續對現有生產設施開展安全維護與升級改造，不斷提高生產效率、保障安全生產，堅持綠色環保、清潔生產理念，打造可持續發展的現代化工廠；加強客戶服務、市場開拓、內控建設及人才隊伍建設，持續提升整體經營管理水平，切實為客戶與股東創造長期價值。 在立足水泥主業的同時，集團將以轉型發展為核心戰略，搶抓全球科技革命與產業升級機遇，推動企業邁向高質量可持續發展，為股東創造長期穩健的價值回報。當前，人工智能(AI)與新能源正成為引領全球經濟增長的核心引擎，政策支持力度持續加大，技術迭代不斷加速，應用場景快速拓展，行業發展空間廣闊。集團將緊緊把握這一歷史性機遇，以科技創新為驅動，重點關注人工智能、新能源、綠色低碳等高潛力賽道，積極探索具備技術壁壘、市場空間與盈利確定性的優質項目。