软件营收大幅增长，发布多款硅光设计软件

业绩简评

2025年公司实现营收7.3亿元，同比增长34.4%；扣非归母净利润0.4亿元，同比下滑25.3%。第四季度营收3.1亿元，同比增长18.4%；毛利率下降8.1pct，毛利润同比增长2.6%；扣非后归母净利润0.3亿元，同比下滑47.3%。公司发布员工持股计划，拟向不超过340名员工授予不超过37.6126万股限制性股票，占总股本0.19%，考核标准为2026年营收增速不低于10%。

经营分析

• 软件开发及授权业务：营收2.8亿元，同比增长75.1%，大数据软件系列产品获得多家头部企业数千万订单，首次实现海外销售突破。子公司亿瑞芯营收0.65亿元，同比增长82.6%。
• 测试设备及配件：营收4.5亿元，同比增长17.3%，硬件销量109台，同比增长21.1%。年末库存量增长主要因发出商品未能及时验收。推出晶圆级老化测试设备、高端WAT机型、高压测试机等新品。
• 硅光业务：全资子公司为全球硅光芯片设计自动化软件领军企业，发布首个硅光异质异构集成PDK，推出光芯片线路功能验证和分析工具，预计将持续协同开发更多产品。

盈利预测、估值与评级

预计2026~2028年营业收入分别为9.7/12.4/15.5亿元，同比增长31.3%/28.6%/24.7%；归母净利润分别为1.4/2.4/3.3亿元，同比增长58.0%/70.3%/39.5%，对应42.4/31.2/23.6倍P/E，维持“增持”评级。

风险提示

半导体行业发展放缓、国际贸易保护政策、客户及供应商集中度较高、行业竞争加剧、减持风险。

附录

包含三张报表预测摘要，市场相关报告评级比率分析说明，最终评分与平均投资建议对照，投资评级说明，特别声明等。