市场环境因子跟踪周报：成长接棒，A股震荡走强

市场回顾

上周A股市场震荡走强，主要受三大因素支撑：地缘风险减弱（美伊谈判缓和）、一季度GDP超预期增长（5.0%）、算力硬件行业高景气（中际旭创等企业业绩超预期）。

股票市场因子跟踪

• 市场风格：大小盘风格偏向小盘，价值成长风格中成长占优；风格波动方面，大小盘风格波动快速回落，价值成长风格波动快速升高，成长风格在修复中占据优势。
• 市场结构：行业超额收益离散度下降，行业轮动速度上升，行业分化程度降低；成分股上涨比例仍处于历史相对较低水平。
• 市场活跃度：市场波动率维持高位，市场换手率有所下降。

商品市场因子跟踪

• 趋势强度：黑色板块短暂反弹后回落，能化、农产品板块延续走弱，金属板块低位反弹。
• 基差动量：农产品持续触底，有色板块快速下降，其他板块反弹。
• 波动率：黑色、农产品板块波动率上升，其他板块小幅下滑。
• 流动性：农产品板块达历史高位，有色板块反弹，其他板块走低。

可转债市场因子跟踪

• 估值：百元转股溢价率快速攀升近前高，偏债型转债纯债溢价率上涨，低转股溢价率转债占比变化不大，估值修复存在分化。
• 成交额：市场成交额站稳中位数以上。

风险提示

本报告基于历史公开数据，不代表对未来预测，不构成投资建议，结果可能存在偏差。