尿素周度报告总结
一、周度行情回顾
- 主流交割区现货价格区间1880-1920元/吨，环比上涨0-10元/吨。
- 山东现货均价1910元/吨（环比+10），河南1890元/吨（环比+10），江苏1920元/吨（环比持平），安徽1880元/吨（环比持平）。
- 09合约收于1935点，波动区间1864-1939元/吨。
- 09山东基差25元/吨，05山东基差32元/吨。
二、供应端
- 本周尿素产量150.8万吨，环比下降3.8万吨，产能利用率90.31%，环比下降2.3%，同比上升4.6%。
- 安徽泉盛、内蒙古天润等企业装置短停，日产小幅回落。
- 4月下旬检修企业不多，5月检修企业增多，预计日产或进一步回落，但同比仍处高位。
三、库存端
- 中国尿素企业总库存量50.77万吨，较上周期减少4.44万吨，环比下降8.04%。
- 主产销区尿素工厂因货源紧张，库存处于低位或无库存状态，新疆、内蒙等地去库幅度较明显。
四、成本端
- 晋城无烟煤洗中块坑口价格950元/吨（环比持平），秦皇岛港动力煤价格768.6元/吨（环比+7.1）。
- 六大发电集团煤炭库存1264.9万吨（环比-18万吨），煤炭日耗74.3万吨（环比+4.6万吨）。
- 加权完全成本1659元/吨，水煤浆完全成本利润317，固定床完全成本毛利172，天然气制完全成本毛利-128。
五、需求端
- 尿素预收订单天数7.06天，环比增加0.12天。
- 复合肥库存64.67万吨（环比+0.66万吨），开工率47.37%（环比下降2.25%）。
- 三聚氰胺产量3.45万吨（环比下降0.08万吨），甲醛开工率48.9%（环比下降1.4%）。
- 表观需求小幅回落，但整体仍处近年高位水平，关注后续复合肥开工负荷。
六、尿素与相关氮肥价差
- （此处原文未提供具体数据，需补充相关图表或数据说明）
七、出口端
- 2026年1-2月尿素出口量41万吨。
- 全年新增投产尿素装置较多，供应压力预计持续，出口配额预期仍存。
- 新一轮印度尿素进口招标东海岸最低CFR价格959美元/吨，内外价差较大。
- 若放开出口政策，预计延续对外高价、对内管控情形，对内价格影响多为脉冲式扰动。
八、平衡表
- （此处原文未提供具体平衡表数据，需补充相关图表或数据说明）
九、研究结论
- 短时日产波动不大，5月检修预期增多，日产或回落，但同比仍处高位。
- 需求端仍处用肥期间，工业端开工有所回落，政策端依旧较严，上方价格承压。
- 短时预计延续震荡波动为主，长期内外价差较大，9月合约需关注出口政策。
- 关注点：出口政策、煤价波动、淡储、宏观经济波动。
