管网改造系列一：政策定调，智能化引领更新

城市管网改造专题报告

核心观点

城市管网是城市运行的生命线，当前普遍面临老化、漏损率高、安全隐患突出及智能化水平不足等问题，亟需系统性更新改造。“十五五”规划明确提出“超70万公里改造+5万亿元投资”目标，并首次将智能化与绿色化作为核心方向，支撑行业智能化需求。

政策与市场分析

“十五五”管网改造主要包括传统改造和智能化改造两大板块：

• 传统改造：聚焦管网更新与功能修复，涵盖燃气、排水、污水、供水、供热五大类管网，预计“十五五”期间总改造里程约67.5万公里，材料需求合计约2174亿元。其中：
  • 供水管网：约17.5万公里，材料需求485亿元（增幅68%）
  • 排水管网：约17.5万公里，材料需求552亿元
  • 污水管网：约10万公里，材料需求301亿元（增幅25%）
  • 燃气管网：约20万公里，材料需求359亿元（降幅19%）
  • 供热管网：约12万公里，材料需求78亿元（增幅28%）
• 智能化改造：数字赋能与智慧运维，涵盖智能感知、通信网络、数字平台及智能运维体系，预计总投资区间约3308-5553亿元（渗透率100%），或1654-2777亿元（渗透率50%）。

智能化改造优势

• 提升安全性：从“事后抢修”变“事前预警”，降低燃气泄漏、爆管、内涝等风险
• 提高效率：降本增效，减少漏损与能耗、降低运维成本
• 增强稳定性：保障城市管道不间断运行，实现远程精准调度
• 加快响应：事故秒级响应、自动研判，快速恢复供应
• 精准管理：实现管网“一张图”可视化管理，从经验管理升级为数据驱动
• 符合低碳目标：减少漏损浪费、降低碳排放、优化能源使用

投资建议

建议关注瑞纳智能（301129）、东宏股份（603856）、誉帆科技（001396），这些公司在智慧供热、全链智造、地下管网治理等领域具备领先优势，将受益于“十五五”管网改造政策红利。

风险提示

• 管网改造进度不及预期
• 管网智能化改造不及预期
• 宏观经济下行风险