主线在哪儿？—— 投资方法论之A股如何“抓主线”

本报告提出A股抓主线核心在于“不缺席盛宴，不随便赶潮流”，并基于此提出两大思路：宏观策略定价和产业赛道定价。

宏观策略定价需识别政治周期或经济周期主导，分别对应信息优势与宏观叙事、库存周期、美林时钟等工具。现阶段，国内宏观叙事从中长期悲观（“日本化”）转向“新旧动能转换”，对应科技+出海两大主线，并有望推动A股盈利在2026H2-2027年进入全新向上周期。

产业赛道定价分为短期行业轮动和中长期产业趋势。短期行业轮动建议采用“高切低”策略，而非对30个行业打分。中长期产业趋势需把握产业生命周期（渗透率）、产业全球竞争力（替代率）和行业竞争格局（市占率）三大要素，并结合产业内生运动规律，例如科技投资的“N字型”定价规律，识别A、B、C、D四个关键节点，把握C点重仓机会。

报告进一步提炼出四大抓主线工具：宏观叙事、产业趋势、增量资金、风格切换，建议根据自身特长选择1-2个工具，并强调C点重仓的重要性。同时，需关注工具间相关关系和因果关系的变化，例如宏观叙事与产业趋势的共振，以及增量资金与风格切换的互为因果。

最后，报告强调A股市场主线轮动较快，需敬畏市场，迭代进化，掌握持续有效方法，实现“不缺席大盛宴，不随便赶潮流”。