-
豆粕：
- 观点：原油端扰动引发市场担忧，但国内4月大豆进口供应预计宽松，豆粕震荡加剧。
- 数据：3月大豆进口量环比下降32.74%但同比上升14.72%，豆粕出口量环比下降9.21%且同比下降41.86%。全国港口大豆库存环比增加50.50万吨，油厂大豆库存增加31.47万吨，豆粕库存减少0.67万吨但同比大幅增加389.08%。4月实际压榨量较上周增32.94万吨，开机率48.62%。
- 结论：短期偏弱震荡，关注美伊对峙及国内大豆到港压榨情况。
-
菜粕：
- 观点：近两周菜籽压榨量环比回落，供应端压力减轻，但国内加籽4月到港及新季菜籽临近收获，旧作腾库出货，下游需求未好转。
- 数据：3月油菜籽进口量环比增长255.20%，菜籽粕进口量环比增长60.89%。沿海油厂菜籽库存减少2.9万吨，菜粕库存减少0.2万吨。加拿大油菜籽出口量增加至28.41万吨，商业库存为127.08万吨。
- 结论：短期偏弱震荡，向下空间有限，可关注企稳机会。
-
棕榈油：
- 观点：霍尔木兹海峡问题引发生柴消费需求，但马棕4月出口数据不佳，累库风险较大，限制反弹空间。
- 数据：4月1-15日马来西亚棕榈油出口量增加2.28%，3月中国进口量环比上升6.64%且同比增加62.59%，印尼为最大来源地。4月1-20日马棕出口量减少25.6%，全国棕榈油商业库存环比减少1.28万吨但同比增加34.00%。
- 结论：短期震荡偏弱，关注美伊局势及马棕出口情况。
-
棉花：
- 观点：美棉进入种植初期，干旱及农资成本上涨支撑盘面，国内春播顺利但现货销售走弱，进口压力兑现，内外价差走缩，需警惕国储棉抛储传闻。
- 数据：美国新花播种进度达7%，主产棉区无干旱；巴基斯坦植棉面积同比减少1.8%，产量目标减少5.3%。新疆棉花播种进度63.7%，南疆快于同期，北疆慢于同期；BCO维持724万吨产量预期，商业去库同比偏快；3月棉花进口约18万吨同比增137.0%，纱线进口约21万吨同比增65.7%。下游需求边际弱化，3月服纺社零同比增7.7%。
- 结论：盘面收敛内外价差后仍具韧性，但上冲支撑不足，警惕政策“靴子”落地后的回调风险。
-
红枣：
- 观点：季节性消费淡季，气温回升进一步抑制需求，现货购销清淡，资金持仓积极性降低。
- 数据：36家样本点物理库存减少54吨至11305吨，仍高于同期。下游按需采购，交易活跃度不高。
- 结论：盘面承压运行，基本面支撑不足。
-
生猪：
- 观点：年内供应基数高位，高均重待去化，亏损格局延续下产能仍待出清，需求处淡季但存季节性修复预期。
- 数据：3月仔猪出生数量上行至581.18万头，能繁母猪存栏3904万头去化偏慢，样本企业能繁存栏量环比去化1.79万头。鲜销价格反弹0.38%至79.88%，冻品入库环比增2.14%。
- 结论：现货快速反弹后趋缓，盘面冲高情绪降温，近月合约有升水，远月合约底部支撑偏强，关注01/03价差收敛及套保机会。
