浙商大制造继峰股份全球内饰件领军者乘用车座椅利润释放元年乘

继峰股份作为全球汽车内饰巨头，乘用车座椅业务迎来利润释放元年，盈利拐点已现。公司基本盘稳固，最大亏损源TMD已剥离。

公司简介

• 产品：深耕领域三十载，自座椅头枕、扶手起家，通过并购格拉默及内生增长，产品延伸至乘&商用车座椅总成、中控产品等。
• 股权结构：截止2026年4月，实控人王义平家族合计持股超40%。

乘用车座椅业务

• 自主座椅龙头：受益于中高端国产市占率提高（利润空间大）及第三方化率提升（我国仅为38%，公司将显著受益）。
• 客户资源：累计斩获乘用车座椅定点项目27个，生命周期总销售额超1000亿元，覆盖宝马、奥迪等豪华品牌及理想、蔚来等新能源头部品牌。

子公司格拉默

• 整合成效：2025年归母净利润达1.78亿元，全面扭亏为盈。
• 降本增效：持续推动人力成本优化，2021-2024年员工减少13%，企业整合深化。

传统业务

• 基本盘：2025年头枕、座椅扶手销量达4499、917万件，毛利率稳定于15%左右。
• 新拓产品：智能出风口（2025年营收3.95亿元）、车载冰箱（2025年营收2.14亿元，同增77%，在手定点22个）。

风险提示
乘用车座椅项目量产进度不及预期、下游整车厂销量不及预期等。