资产配置周报：原油大幅波动，关注合约货与现货的关系，以及对下游传导的影响

核心观点： 原油价格大幅波动，关注合约货与现货的关系，以及对下游传导的影响。美伊释放可能再次谈判的信号，黄金价格上涨。利率与汇率方面，资金环境宽松，长端利率下行，美债收益率回落，人民币升值。

全球大类资产回顾： 全球股市普涨，科创风格领涨；黄金、铝、铜收涨，原油下跌；美元指数下跌，人民币、欧元、日元升值。主要指数表现：纳指>创业板指>标普500>科创50>深证成指>德国DAX30>恒生科技指数>道指>日经225>法国CAC40>沪深300指数>上证指数>恒生指数>英国富时100。

国内权益市场： 风格方面，成长>周期>金融>消费。申万一级行业中，25个行业上涨，6个行业下跌。涨幅靠前的行业：通信（+8.40%）、综合（+5.96%）、电子（+5.95%）；跌幅靠前的行业：石油石化（-3.88%）、食品饮料（-1.70%）、煤炭（-0.93%）。

原油、黄金、金属铜等大宗跟踪： 原油价格震荡，关注中东局势对油价的影响。黄金价格震荡上行，长期上涨逻辑坚挺。金属铜价格震荡回升，基本面边际改善与库存去化有望继续支撑铜价。

行业及主题： 行业高频跟踪数据、主要指数及行业估值水平。

重要市场数据及流动性跟踪： 名义GDP增速回升，开门红进一步验证。3月进出口数据：出口增速回落，进口高增。资金及流动性环境宽松。美国流动性及利率跟踪：美元流动性收紧，SOFR上升。

市场资讯： 海外市场资讯：美伊释放谈判信号，IMF警告全球经济风险。国内市场资讯：国务院通过《中华人民共和国行政复议法实施条例（修订草案）》，部署自贸试验区工作。政策面：多项政策发布，涉及行政复议、扩大内需、低空经济、汽车产业、货币供应、社会融资规模等。

风险提示： 基金仓位预估偏差风险，关税政策不确定性，特朗普政策不确定性，国内价格走弱的影响。