AI周观察：Claude Opus 4.7更新，台积电26年一季度财报良好

摘要

• 本周海外聊天助手Claude和Gemini活跃度上升，ChatGPT及国内多数应用网页端保持稳定。
• 模型动态方面，Anthropic推出Claude Opus 4.7，在高级软件工程、高分辨率视觉处理和长对话记忆上提升，定价维持不变但需用户适配更强的指令执行力。
• 国内大模型在编程能力与开源生态上发力：稀宇科技开源Minimax 2.7，编程能力直追Claude Opus且成本优势明显；月之暗面推出KimiK2.6-code-preview，深化推理深度与复杂规划能力；阿里千问团队开源Qwen3.6-35B-A3B，高能效MoE模型在编程基准测试中表现优异。

海外市场行情回顾

• Claude和Gemini活跃度上升，ChatGPT稳定，国内多数应用网页端活跃度稳定。
• Anthropic推出Claude Opus 4.7，提升高级软件工程能力，支持高分辨率图像识别，定价不变但需用户适配更强的指令执行力。
• 国内模型开源进展：稀宇科技开源Minimax 2.7，编程能力接近Claude Opus；月之暗面推出KimiK2.6-code-preview，提升推理深度与多步工具调用可靠性；阿里千问团队开源Qwen3.6-35B-A3B，低参数量展现越级编程能力。

台积电：本季度财报表现良好

• 第一季度营收359亿美元，季增6.4%，略超预期；毛利率66.2%，季增3.9个百分点；营业利润率58.1%，季增4.1个百分点。
• 营收增长主要来自HPC，占比61%；智能手机收入季减11%，占比26%。
• 库存天数升至80天，反映新节点爬坡与高需求备货。
• 资本开支111亿美元，经营活动现金流6990亿新台币，期末现金及有价证券3.4万亿新台币。
• 预计2026年Q2营收390-402亿美元，同比增长约32%，环比增长约10%。
• 先进制程需求强劲，供给扩张滞后，台积电短期维持高利用率与强盈利能力，中期受益于AI算力需求扩张和先进节点渗透率提升。

风险提示

1. 芯片制程发展与良率不及预期。
2. 中美科技领域政策恶化。
3. 智能手机销量不及预期。