宏观专题分析报告：中国消费的未来

全国服务业大会高规格部署服务业发展，标志着服务业地位上升到“战略和全局的高度”，旨在纠偏“重制造、轻服务”的倾向，并应对当前复杂经济形势。当前中国消费呈现韧性仍在但结构分化的特点，服务消费表现亮眼，成为居民消费的重要增量来源。

核心数据：

• 2026年1-3月服务零售额增长5.5%。
• 2025年服务消费占居民消费比重达46.1%，仍有较大提升空间。
• 2025年春节和清明节假期国内出游人次和花费同比增速分别为5.7%、6.8%和5.5%、6.6%。
• 2025年四季度居民倾向于“更多消费”的占比达22.5%。

消费现状分析：

• 社零增长相对乏力主要受以旧换新政策力度退坡影响，非补贴类商品消费增速为3.0%。
• 服务消费表现始终亮眼，文旅休闲、交通出行等服务零售额保持两位数增长。
• 居民消费意愿不低，服务消费症结在于优质供给不足和居民闲暇时间相对不足。

政策逻辑转变：

• 商品消费政策核心为“补购买力”，通过降低价格刺激需求。
• 服务消费政策逻辑围绕解决“优质供给不足”，侧重供给侧改革。
• 政策对服务消费的重视程度明显提级，出台多项政策支持服务消费增长。

未来政策部署：

• 围绕基本需求类服务，重点发展家政服务，拓展居家养老服务供给。
• 扩大升级类服务供给，以旅游交通方式、旅居服务、演出服务和体育赛事为重点。
• 做精做细个性化服务，推动汽车后市场全链条创新发展，支持汽车改装等。

研究结论： 服务业是“十五五”时期带动力强、辐射面广的经济新增长点，也是应对当前复杂经济形势的关键举措。未来提振服务消费将围绕基本需求类服务、升级类服务和个性化服务三个层次展开，核心抓手是“提质扩能”。

风险提示： 居民消费预期改善不及预期；地产或股市超预期波动。