白糖周报：郑糖触底反弹 内强外弱格局初现

——国信期货白糖周报 2026年4月17日 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 郑糖弱势触底反弹，周度涨幅0.51%。ICE期糖低位震荡，周度跌幅0.65%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 1-2月进口52万吨，同比增加44万吨。ICE期糖07月合约13.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为3826元/吨，配额外进口成本为4838元/吨；泰国配额内进口成本为3773元/吨，配额外进口成本为4770元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2025/26榨季，2月工业库存约为581万吨，较去年同期增加84.55万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计19642张，较上一周增加2800张。仓单数量为16721张，有效预报2921张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.61%，去年同期为48.08%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西3月糖出口量为180.82万吨，较去年减少4.3万吨。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨有所减少，利于压榨。 印度降水略有更加，或影响甘蔗压榨。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖本周触底反弹。盘面核心受国内供应充裕与进口成本下移的压制，供应端，广西、云南本榨季增产预期强化，累计产量同比上行，工业库存维持季节性高位，现货成交偏淡、仓单持续累积，短期库存压力未显著缓解，糖价易弱难强。但市场对于后期进口配额发放延迟以及减量的预期支撑，形成内强外弱格局。后市来看，重点跟踪进口政策导向、库存消化进度及外盘企稳信号。短期5250元/吨左右存在支撑。 国际市场来看：ICE原糖低位震荡。利空方面，印度、泰国本榨季产量预期逐步修正，全球供需仍维持过剩格局，糖厂套保盘流出引发高位回调；利多则来自巴西新榨季开榨后，高油价推动制醇利润优势显现，市场预期制糖比或下调5%，叠加机构下调2026/27年度全球过剩量，对价格形成底部支撑。短期原糖维持低位震荡，方向取决于巴西糖醇比落地情况与原油价格走势。如果巴西制糖比下调兑现原糖或震荡走强，如果全球过剩延续、油价回落，价格或继续下挫。 操作建议：震荡思路为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn