工业硅/多晶硅早报：调控新产能办法公布，多晶硅周内连续上涨

报告日期：2026年4月17日

商品研究

报告内容摘要：

• 政策影响：财政部、税务总局公告显示，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品出口退税。
• 走势评级：工业硅震荡，多晶硅下跌。
• 基本面分析：
  • 工业硅：现货价格持平，供给端10月产量增加至38.6万吨，新疆、四川、云南地区复产，短期供应压力上升。需求端多晶硅产量抬升至13.17万吨，光伏抢装潮结束，需求下降预期增强，但丰水期产量可能增长，中长期供改减产预期较浓。有机硅单体厂商减产结束，开工上行，但短期产能停滞导致需求下滑。合金硅价格持稳，库存持平，报54.3万吨。
  • 多晶硅：光伏供给侧改革预期仍存，盘面价格回落至中枢附近。8月产量小幅走高至13.17万吨，9月供应端压力较大。需求端光伏补贴逐步退出，终端装机上半年透支，6月装机仅13GW，下半年装机量走弱预期加强，需求下滑。库存约20.4万吨，去库压力仍大，但价格已在行业完全成本之上，短期回调预期存在，关注下方成本38000支撑。
• 交易逻辑：
  • 工业硅：昨日小幅上涨，基本面驱动偏弱，受多晶硅上涨预期及反内卷预期驱动，云南和四川复产较慢，新疆产能高位，内蒙减产难度大，短期难以反转。
  • 多晶硅：昨日盘面持续上涨，远月合约突破4万元，反内卷政策及调控产能措施重申，短期炒作预期可能再度出现，关注4.3万元上方空间。
• 操作建议：工业硅多单等待出场；多晶硅观望，等待做多。
• 风险点：光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

核心数据与研究结论：

• 工业硅：供应端短期压力上升，需求端短期下滑，库存持平，价格震荡。
• 多晶硅：供应端压力较大，需求端下滑，库存去库压力仍大，价格短期回调，关注成本支撑。
• 政策影响：出口退税调整对行业供需及价格产生短期影响，长期供改减产预期较浓。